CSC钢铁复苏，上季度就已经开始，外围因素转好
最大利好
1. 反倾销税
2. 中国反内卷，钢铁不过剩
3. 钢铁原料下跌，平稳低价
4. 弱美元已经开始，短时间1年趋势都是走弱，有利进口

See，没有内幕消息 是外围因素转好
年头已经在深入研究，在看回过往历史
观察看对了才出手
1. 反倾销税
2. 中国反内卷，钢铁不过剩
3. 钢铁原料下跌，平稳低价
4. 弱美元已经开始，短时间1年趋势都是走弱，有利进口

只要本地市场生意保持
1. 进口成本下跌
2. 铁矿石原材料保持在低价平稳
3. 反倾销廉价钢铁关税不变
4. 本地大型基础建设不突然喊停
5. 美元继续在降息周期

CSC 都会有不错表现，只是观察这几个因素不太大变动，趋势就不会急着转变

If MYR strengthens from 4.20 → 4.00:
• Gross Margin improves ~1.8%
• Net Margin improves ~1.4%
• Significant benefit because CSC is import-dependent
• Cash flow improves due to lower working capital requirement
If MYR stays stable or strengthens → bullish for CSC
Ringgit strengthening cycles typically occur when:
• Fed cuts interest
• Commodity prices soften
• USD index weakens
• Malaysia trade surplus grows
Which is currently happening.

FYE 2026 Gross Profit & Net Profit estimate for CSC based on:
Annual revenue: RM 1.45 billion
USD/MYR: 4.00 (strong MYR scenario)
Using earlier sensitivity relationships we established:
At USD/MYR 4.20 → NPM = 5.0%
At USD/MYR 4.00 → NPM ≈ 6.4% (improves +1.4% points)
Gross profit margin (GPM) historically ≈ 10–12% at normal MYR
Strong MYR normally increases GPM by +1.0% to +1.5%

Final FYE 2026 Projected Results (USD/MYR 4.00)
Metric Result
Revenue RM 1.45b
Gross Profit RM 174–181 million
Operating Expenses RM 65.3 million
EBITDA RM 108–116 million
EBIT RM 81.7–89 million
Net Profit (FX adjusted) RM 92.8 million

Summary
• Strong MYR (4.00) boosts margins significantly.
• GPM rises to 12%–12.5%.
• Net profit lifts to RM93m, compared to ~RM80m at FX 4.20.
• Working capital & inventory costs also benefit, supporting the higher NPM.

我退场的原因主要是觉得上的差不多了不要太贪，释放资金加码或买入还在低价位的股。马股永远不缺低估股，虽然可能浪费时间但只要确定基本面没错是被低估的股在基本面没变化之下都相对比追高已经被推高但不知道庄家想要推到几高的股安全。有时候庄家推推下就算没有出场，突然放手不管市场散户出票也可以低量下跌

淘金的最后没赚大钱，是卖铲子赚钱

第一波 Data center 是让产业房地产卖地大赚，接着建筑股接到一很多建筑和约也收惠

第二波 DC 让水电股 Ranhill, TNB 大涨
卖电缆Scgb 大涨

第三波 DC 已经开始让传统行业卖铲子受惠 DC建筑工程路续建好完工后，接下来就是建筑内线路摆设 ulicorp CSC 这类卖铲子受惠
Ulicorp 是生产cable trunk, cable management system，大部分材料来自galvanized steel,一部分来自HRC and CRC coil
只有25％ 钢铁来自进口剩下是和本地生产商配合
Ulicorp 自己也说了有大约50mil order backlog 来不及生产，最进财报业绩在提升，profit也在起
CSC一直以来都是ulicorp main supplier, 自然钢铁需求会增加，现在中国廉价钢铁中反倾销税，ulicorp到不如和本地稳定供应商拿货

所以基金不是单单看了财报复苏，就瞎推高割散户韭菜，所有股价估值背后是资金推动，资金进来了自然不会低估，股价就动了

See你也拿着CSC很久了，大致CSC 市面上流通的票数不会太多，top 30 major shareholder 就是那一批人变数不大
明年2月尾-4月尾就会皆晓你心中答案

你想有先知査觉 看看ASTINO Ulicorp
Astino @ CSC 是兄弟关系，Astino 这2个季报业绩也往上走，ulicorp 业绩往上走
很多指数指出2026年是资产高峰年，耐心等待

你要思考看是回调还是基本面变坏
US FED降息前usd/myr一直在4.12-4.15
降息后开始跌破4.1关卡 4.08-4.09
新台币/myr 也连续下跌，有利主要进口
可以参考 葛南维法则

资金介入大概是1.28-1.3 推高到1.45, 整个波段是带量上升，从1.45开始下跌却没有带着很大量下跌...
那些做过主力资金操盘，都知道真的很难在涨10％内顺利出票赚钱
尽早进入平盘整理反而更加好，为了下一波做好准备，不稳定筹码越早走完了，越早储蓄力量

CSC和油棕股 能事先大概算出赚多少钱，业绩公布前1个星期股价就已经开始有反应了

中国将对钢铁产品 实施出口许可证管理（北京12日讯）中国商务部称，中国将对部分钢铁产品实施出口许可证管理。此举可能是为遏制创纪录的钢铁出口。

商务部在公告中表示，自1月1日起，出口商须申请许可方可出口一系列钢铁产品。公告未说明新规出台原因，但正值中国钢铁出口势创纪录之年。

商务部公告附件中列出了约300种受新规约束的具体钢铁产品清单，包括部分类型的型材、热轧卷材和不锈钢等。
最新贸易数据显示，2025年中国钢铁出口有望创下纪录水平，前11个月出口总量已突破1亿吨。强劲的出口增长推动中国贸易顺差首次突破1万亿美元大关。

中国钢铁出口量逆势增长，打破了业界对其将在2025年因贸易保护主义抬头和反倾销税加码而有所下滑的预期。出口商成功转向未受限制的新市场和新产品领域。

2025年12月12日，商务部、海关总署联合发布第79号公告，决定自2026年1月1日起，对部分钢铁产品实施出口许可证管理。

这是中国自2009年取消钢铁出口许可证管理制度16年后的再次实施，标志着中国钢材出口管理进入新阶段。

中国钢铁工业协会表示，当前，国家将钢铁产品纳入出口许可证管理，是引导钢铁产品规范出口、进而推动钢铁行业高质量发展的重要举措，有利于维护世界钢铁供需格局与贸易平衡。

中钢协称，不断完善钢铁产品出口管理是我国加快构建新发展格局进程中，确保钢铁产品优先满足国内需求的关键一招，也是我国在全球化背景下，对内引导产业升级、对外参与国际供应链合作的必要措施。这有助于协调贸易流向、整合贸易渠道，推动国际市场与国内市场形成良性互动，最终实现钢铁行业转型升级。

根据第79号公告，纳入出口许可证管理的钢铁产品共涉及300个海关商品编号，涵盖了从原料到成品的全产业链条。

2025年9月，工信部会同自然资源部、生态环境部、商务部、市场监管总局等五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025～2026年）》，明确提出要强化钢铁产品出口管理，维护出口竞争秩序，优化钢铁出口产品结构。79号公告正是落实这一要求的具体举措。

中国金属材料流通协会执行会长兼秘书长陈雷鸣对第一财经记者表示，此次政策调整是应对当前钢铁行业面临的多重挑战的必要之举。

2025年1-11月，中国钢材出口量达到1.077亿吨，同比增长6.7%，全年出口量有望达到1.15亿吨，超过2015年1.12亿吨的历史高位。

不过，出口量增长的背后依然存在结构性矛盾，表现在出口价格下降，低附加值初级产品出口激增。陈雷鸣表示，这种“以量补价”的出口模式，不仅增加了能源消耗和碳排放，也容易引发更多的国际贸易摩擦，不符合我国钢铁产业高质量发展的长远目标。

根据海关总署数据，2025年上半年我国钢材出口量达5815万吨，同比增长9.2%；出口均价为699.3美元/吨，同比下降10.3%；出口金额为406.6亿美元，同比下降2.0%。其中，2025年上半年我国累计出口钢坯589万吨，达到去年同期的3倍，而出口均价下降15.3%。

“2025年上半年钢坯出口激增但价格下降的现象，反映出部分企业仍停留在价格竞争的初级阶段。出口许可证管理将增加低附加值产品的出口合规成本，倒逼企业调整产品结构。”陈雷鸣说。

此外，钢铁行业遭受的贸易摩擦案件大幅增加。2024年以来，中国钢铁行业已遭遇50余起反倾销案件，处于历史新高。越南、印度、韩国、印尼等相继对中国的热轧板卷、中厚板等产品实施反倾销税，税率最高达38.02%。

通过许可证管理，还可以引导企业优化出口市场布局，减少对已实施高额反倾销税的传统市场的依赖，拓展非洲、拉美等新兴市场。

陈雷鸣建议，企业应及时了解纳入管理的具体产品目录，提前准备出口合同和产品质量检验合格证明等申领材料。自2025年12月15日起，企业即可申请2026年度许可证，应尽早布局。钢铁企业应加大研发投入，发展高性能轴承钢、齿轮钢、高温合金等高端产品。国内部分领先企业已开始出口“绿钢”产品，通过全流程碳核查获得EPD环境产品声明，每吨钢碳减排50%，这种转型值得借鉴