其實是會心慌, wishlist的其它股票都在漲, 這邊卻一動不動, 又不確定下個QR是什麼情況~ 它是重資產公司, 現在NTA 0.74, 只有這個能安心點。。

能確定的是巴士終端的護城河門檻高, 都老鳥在搞, 只要不常違規, 政府不會突然換新血。現在想要再突破, maybe可以往雪蘭莪或森美蘭 去攻克。可能很多投行就會開始關注了。現在它是缺乏故事性。

純屬個人立場。

以现价 0.275 计算，对应 PE 约 4.3–4.5 倍。这个估值水平，并不符合一家盈利稳定、现金流可覆盖融资成本、业务具备准基建属性的公司所应处的位置。即便在不考虑任何增长的情况下，长期维持运作的资产型公司，其市场常见估值中枢通常也在 6 倍以上。

换言之，当前价格隐含的并不是“增长停滞”，而是某种程度上的结构性折价。

从资产角度看，最新披露的 NTA 约为 0.75，现价对应 PB 约 0.36–0.38 倍。这意味着市场对资产的定价，等同于假设其长期回报能力将显著下降，或资产本身存在系统性减值风险。然而，在已披露资料中，并未出现支持这一假设的明确证据。现有总站持续运作，现金流并未中断，融资成本亦在可控范围内。

在不引入任何新项目、不计入任何未来总站、不假设盈利跳升的前提下，仅以已发生盈利作为基准，估值区间可以作出如下冷静推导：

若以 PE 6 倍 作为偏保守但合理的参考，对应股价约 0.38–0.40；
若以 PE 7 倍 作为中性水平，对应股价约 0.45。

这并不是“目标价”，而是在不乐观、不扩张假设下，对现有盈利能力的定价参考。与之相比，0.275 更接近于“市场不愿等待”的价格，而非“基本面下修”的价格。

需要强调的是，本分析刻意排除了 FY2025 Q4 的任何潜在贡献，也未将未来新总站、交通流量增长或宏观改善纳入模型。换言之，这是一个向下偏保守的估值框架。

因此，当前市场分歧的核心并不在于“公司值不值”，而在于市场是否愿意为一段时间内缺乏催化剂的稳定盈利付出耐心。