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展望不乐观·汽车股财测估值下修

Sinchew Sat, Mar 21, 2020 11:22am - 2 months ago


 (图:法新社)
(图:法新社)


(吉隆坡20日讯)冠病疫情严重冲击经济,加上马币弱化等利空阴影笼罩,消费者不再优先考量购车,寒风吹拂汽车领域,分析员认为,虽然预期销量不若亚洲金融风暴时期暴跌60%惨淡,但相信也难逃下滑,整体展望并不乐观。

大马投行表示,在行管令影响之下,整装进口汽车(CBU)无疑受到影响,因为已经入口至我国的汽车,只能停放港口,无法运送至仓库或展览厅。

大马投行也表示,在冠病结束以前,消费者将会优先考量必需品,而类似汽车的消费则会先放一旁。汽车需求降,但生产与输送将会反映在库存量,而业者需要透过借贷或融资方法,以解决库存成本,这会导致业者贷款成本增加。

大马投行以陈唱摩多(TCHONG,4405,主板消费产品服务组)为例,该公司多达15亿令吉库存问题,相信这是因为产品及价格无法引起投资者的购兴。

回看1997至1998年亚洲金融风暴,当时汽车领域总销量(TIV)按年从40万4800辆跌至16万3900辆,跌幅达60%。

大马投行相信,这次疫情的伤害并不会比当时严重,但消费者需求多少还是受影响。

再来,马币近期弱势,跌破4令吉40仙,若持续恶化,对汽车领域的伤害仍无法估计。

其中陈唱摩多以美元计价的货物销售成本(COGS)达60%,而合顺(UMW,4588,主板消费产品服务组)及PECCA集团(PECCA,5271,主板工业产品服务组)则为40%,这无疑会挤压盈利。

大马投行补充,国家银行有可能再下砍利率,但对贷款成本节约并不高,因此利率并不会成为汽车领域成长的利好因素。

在前景极不明朗的情况下,大马投行决定将汽车股的盈利预测与估值全面下砍。







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