券商 ：丰隆投银研究
　投资建议 ：买进
　目标价 ：5.17令吉
　闭市价 ：4.06令吉（截至8月1日）
　每股收益 ：8.4仙（2025财年预估）
　本益比 ：47.8倍（2025财年预估）

　ITMAX系统（ITMAX，5309，主要板科技）获柔佛市政局颁布智能交通灯管理服务合约，价值1亿4500万令吉。我们认为，该合约将进一步巩固ITMAX系统的高赚幅经常性收入基础。

截至目前，该公司已成功获得柔佛州3个市政局颁发智能交通灯系统的管理合约。随着柔佛州持续推动统一系统政策，我们相信，该公司有望陆续争取更多市政局的合约。

目前，我国政府正积极推动数码化和智慧城市建设，意即国内闭路电视系统的部署还有巨大的增长空间。举例来说，ITMAX系统现为吉隆坡市政局安装的1万个闭路电视，仅占新加坡现有9万个的一小部分。

根据7.2%的加权平均资本成本（WACC）和3%增长率，我们维持该股5.17令吉的目标价不变。