报道：凌侨森

受市场情绪波动影响，马股上周呈现“先扬后挫”走势，随着马美关税谈判大限临近，市场人士认为，本周的形势发展将成为基本面走向的关键节点。

回顾马股上周表现，富时隆综指先在周一和周二于1518点至1526点区间窄幅波动，而后在接下来两天逐步走高。

值得一提的是，综指在周四以全日最高点的1540.32点收市，惟在周五稍作回调，收报于1533.76点，没能守住1540点水平。

无论如何，综指按周仍微升0.51%或7.9点，高于前周的1525.86点。

Tradeview资本基金经理黄子伦接受《南洋商报》电访时指出，马股上周的起伏，主要受市场情绪改善所主导，但基本面的改善却不大。

欠缺强劲利好催化

“因为市场的焦点，主要聚焦在本周的关税谈判进展，以及8月份的财报季节，所以当前仍欠缺强劲的利好催化剂支撑，进而导致综指在上周五出现小幅回调。”

黄子伦补充，尽管本周马美关税谈判的进展，将直接影响马股基本面的走向，但由特朗普关税引发的不确定性已逐渐明朗。

“市场仍在揣测关税是否会下调，但相关的不确定性基本已消散，市场普遍相信政府有望争取到更有利的税率。”

另外，奕丰资本（iFAST Capital）高级研究分析员周传轩也预测，马股参与率有望在本周进一步活跃。

“随着8月财报季展开，上市公司将陆续公布财报，市场也可据此更清晰判断各企业所受的关税影响，而关税谈判有望迎来结果。”

不过，他提醒，若我国未能在谈判中争取更低税率，恐将削弱大马在区域内的竞争力。

“目前越南与印尼的关税已分别降至20%和19%，在具备成本优势的情况下，自然更容易吸引外国企业投资，反观大马企业恐在竞争中处于劣势。”

警惕高外围敞口行业

若真如此，周传轩认为，从事电子制造服务（EMS）的业者将首当其冲，面临流失海外订单的风险。

鉴于科技股所面临的外围风险升高，周传轩建议投资者应避开相关领域，转而关注业务重心在本地市场的企业，以提升防御力。

因此，在选股方面，周传轩建议投资者应关注企业的业务布局，优先考虑专注本地市场的公司，降低关税变化所带来的冲击。

他补充，受惠于国家能源转型路线图（NETR）等政策支持，新能源领域亦具备中长期投资潜力。

黄子伦则指出，鉴于马股缺乏明显利好支撑，当前的投资策略应以蓝筹股为主轴进行部署。

“我们主要聚焦于银行股，同时也将部分资金配置在海外市场，如香港和新加坡，以实现风险分散。”

惠民措施提振股市有限

同时，两位受访者也一致认为，首相安华上周宣布的多项惠民措施，对马股的实际提振作用有限。

黄子伦指出，其中一项措施是向年满18岁的公民发放100令吉援助金，表面上有助刺激国内消费力。

然而，该援助金仅限于指定超市使用，而有关商家中仅99 Speed Mart（99SMART，5326，主板消费股）为上市公司，因此，对整体股市的带动相当有限。

周传轩则认为，有关惠民措施虽能短期内刺激消费，但也可能进一步扩大财政赤字，但相信政府仍有望达成年底3.8%的赤字目标。

“毕竟，自安华上任以来，政府持续强调扩大收入来源，强化税收基础。从评级机构的角度来看，此举或许是正面，显示大马在财政管理上永续的调整，逐步摆脱对举债支出的长期依赖。”

本周利好

●马股交投意愿恢复

●关税谈判取得突破

本周利淡

●企业财报展望平淡

●外资流出加剧

●关税谈判陷入僵局

注意事项

●7月28日（周一）：大马6月外贸数据

●7月29日（周二）：美国6月JOLTS职位空缺和7月谘商会消费者信心指数

●7月30日（周三）：美国当周EIA原油库存变动和7月就业人数

●7月31日（周四）：美联储利率决议、美国初请失业金人数、中国7月制造业PMI

●8月1日（周五）：中国7月财新制造业PMI、欧元区7月CPI、美国7月失业率