云顶大马估值很便宜? 分析师警告:小心中套
(吉隆坡20日讯)云顶大马(GENM,4715,主要板消费)近期股价跌至五年前的低水平,分析师警告,该股当前估值偏低,且盈利前景疲弱,恐继续成为价值陷阱(value trap)。
辉立资本在报告中指出,云顶大马的2025年预估价值与利息、税务、折旧与摊销前盈利(EV/EBITDA)估值为6.1倍,预估交易股价净值比(P/B)则为0.83倍。
为反映云顶大马EBITDA预期下降,且折旧和利息成本提高的情况,该行将2025年至2027年财测分别下调至介于24%和28%。

同时,云顶大马的综合EBITDA赚幅预计在上述期间萎缩至25%,低于之前预测的26%。
根据报告,云顶大马料在截至12月底2025财年实现5亿9790万令吉的年度盈利,至于2026年和2027年则分别达7亿2910万令吉和8亿5570万令吉。
需重大催化剂助攻
就目前的情况来看,惟有出现诸如“获得纽约下州赌场执照”等重大的催化剂,辉立资本才可能调整盈利预测。
“如果获得赌场执照,2026年的EBITDA估计提高至2.4亿令吉到3.1亿令吉,每股估值或增加25仙至33仙。”
然而,在此之前,赚幅压力、联营公司亏损和不断增加的折旧费用可能会继续限制云顶大马的盈利上升空间。
该行也将云顶大马的投资评级从“买进”下调至“守持”,目标价从2.60令吉下砍29%至1.85令吉。
受累于最新业绩表现逊色,云顶大马自发布业绩以来股价接连走低,上周更一度低探1.71令吉,为2020年8月以来最低,随后几个交易日仍无法突破1.80令吉。
云顶大马今日以1.78令吉迎市,全日窄幅波动在1.75令吉至1.79令吉,终场收报1.75令吉,跌1仙,成交量有1223万股。
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