独家报道：郭晓芳

（吉隆坡3日讯）随着令吉最近走强，经济学家预测，若企稳于4.5的水平，油价和金价将比物价先跌；只要马币升值趋势企稳，今年11月将是宣布RON95汽油针对性补贴的好时机。

经济学家看好，一旦美国开始降息，让热钱回流大马，令吉兑美元可回到4.2的水平，物价才有望下调。

他们向《南洋商报》说，虽然令吉表现亮眼，但预计短期内商家将按兵不动，降价料率先反映于原油及黄金价格，而进口商品的降价潮，估计需3至6个月时间，或令吉走强至4.2水平才显现。

专家预测，政府将在观察汇率走势90天后下调柴油价。一旦马币巩固在4.5水平，针对性补贴之后的RON95汽油零售价可能锁定在2令吉90仙至3令吉水平，而非之前（4.7水平）预估的3令吉30仙。

目前RON95汽油零售价为2令吉05仙，而截至本月2日，美元兑令吉汇率为4.539。

林福炎:令吉升值未确定能多久

消费者勿期待物价跌

经济学家认为，即使马币兑美元升值，但现阶段消费者不必期待物价会跌。

北方大学经济系教授林福炎告诉《南洋商报》，这是因为目前令吉兑美元升值，无法确定是否能维持长期趋势，因此商家都会采取“按兵不动”策略，先观察美国大选及美联储动向，故不会在短期内调整售价。

到4.2或才考虑

“根据市场惯性，价格下调通常比较慢，涨价弹性则较快，除非汇率长期企稳，才有机会调整。”

他估计，待马币走强至4.2水平，商家才会考虑调整售价：“在马币升值趋势未稳定时先观察及为了避免引发价格战，商家通常都会按兵不动，所以物价不会那么快降下来。”

此外，林福炎看好美国若降息，令吉兑美元有望回到4.0至4.2水平。

“这个月马币的升值，凸显市场信心好转，相信随着市场风险偏好投资高风险货币，一旦美联储降息周期开始，被严重低估的马币将走强。”

他解释，当投资者风险偏好转向追求高风险和高利润，就会选择货币价值被低估，但经济状况良好的大马，以获取更高投资回酬。

他指截至目前，美联储已两次维持利率不变，降息周期已推迟半年，但随着美国通货膨胀数据降温，让市场预期当局将在下次会议宣布降息。

吴林泰：须考量供需

入口商品未必跌价

马大经济学院高级讲师吴林泰博士指出，一般上若货币走强，入口商品价格会下跌。

他估计，马币兑美元汇率，从4.75走强至4.5水平，汇率成本跌了约5.26%，但入口商品售价未必随之下调5%。

“售价是否下调，还需考量市场供需，如果入口商囤太多货，进货成本在4.7水平，价格就不会跌。”

通常需数月见效

至于降价与否，他指要看商家良心及入口商润利空间，如进货、员工、运输成本等都会影响定价，而且价格调整需过度期，通常要3至6个月才见效。

对比进口商品，他认为马币汇率走强，会更快反映于大宗商品交易，如原油及贵金属交易：“这些商品都以美元交易，再转换成马币，因此原油采购价及黄金交易价格应有所下降。”

柴油和黄金料先降价

有鉴于此，吴林泰预测柴油价和金价将比进口商品价格更快下调。

“货币走强，对大马来说是好事，尤其是下半年除了柴油价，飞机票及进口的奢侈品都有可能把价格调低，以增加需求。”

由于大马的柴油零售价并非每天自由浮动，而是采取“短期定价”模式，于每周调整一次浮动价格机制。

吴林泰认为，政府需90天观察马币汇率走势，确保汇率的稳定性后才会作出相关宣布，如柴油价及RON95汽油针对性补贴机制。

“若升值趋势持续，11月将是宣布合理化RON95汽油补贴的好时机。”

白米“不敏感”难降价

古晋经济大学学院i-CATS教授拿督沙扎里博士认为，若汇率能维持在4.5左右，价格下跌的初步影响可能只会显现于对汇率敏感的物品上，如洋葱。

他告诉《阳光日报》，对于缺乏竞争的商品，如对价格不敏感的白米，商家可能不会就此降价。

他说，然而若令吉走强到4.0至4.2水平，就会产生重大影响，因此他建议消费者继续选择本地制造的商品，以保证令吉持续走强。

布特拉商学院（PBS）经济分析师兼副教授阿末拉兹曼博士则说，令吉走强应该会对鸡肉价格产生影响，因为其饲料几乎是100%进口。

“若鸡饲料可以更便宜地进口，鸡肉价格也应该下降。”

他认为，进口白米的价格也应该下降，但可能不会立即看到价格下降的影响。