（吉隆坡10日讯）柴油价格即起随市场自由浮动，如今焦点落在RON95汽油补贴；分析师预计，政府最早或今年末季对RON95油价开刀；估计油价每公升涨10仙，政府每年能省下25亿令吉的补贴。

不过，假设政府要按计划在今年内削减余下41亿令吉的补贴开销，就得更早开始减补贴。

联昌投行预计，政府或在今年末季调整RON95，也可能在10月11日2025年财政预算案同时进行。

但该行认为，在决定废除RON95汽油的补贴之前，政府或先等6月和7月的通胀数据出炉，评估柴油机制的影响。

或要求马石油额外派息

政府在2024年财政预算案放眼削减总额115亿令吉的补贴开销，马银行投行研究指出，这当中已达成或已宣布的部分约有74亿令吉，包括40亿令吉的电费补贴、12亿令吉肉鸡价格补贴、22亿令吉柴油补贴。这意味余下要削减的约41亿令吉，将来自RON95汽油。

一旦RON95油价调涨，而政府每月向符合资格的人民提供现金援助（如柴油合理化的援助一样），该行预计油价每公升涨10仙，政府每年能省下25亿令吉的补贴。

马银行投行研究指出，41亿令吉的汽油补贴部分取决于RON95汽油补贴目标的实施时间。越早合理化RON95补贴，就能越早实现目标，且汽油价格涨幅就越小。

“为了能在下半年节省41亿令吉，根据模拟，若在7月1日开始合理化RON95补贴，那RON95油价每公升需要上涨32仙（涨幅为15.6%），但若在10月1日才开始，那RON95油价估计需要调涨65仙（涨幅为31.7%）。”

“当然，政府可决定RON95最终涨幅及生效日期，甚至可能推迟实施这项政策。”

该行指出，对于41亿令吉不足的部分，政府或许能通过马石油（Petronas）的额外股息来弥补。按原本估计，马石油今年将支付政府320亿令吉的股息。

影响家庭购买力

联昌投行指出，与柴油相比，RON95汽油补贴对家庭购买力的影响更广泛。

汽油占消费者价格指数（CPI）的权重约5.5%，RON95每上涨10%，对整体通胀带来的直接冲击为0.5%左右（相比柴油为0.02%）。

该行假设，假设RON95每公升零售价，每6个月交错上涨25仙，预计通胀将徘徊在2%至3.5%。

“由于我们推迟了落实合理化RON95的假设，在潜在价格压力减弱的情况下，我们将2024年总体通胀预测从2.7%下调至2.3%。增长和通胀的平衡继续支持隔夜官方利率（OPR）在今年底前保持在3%。”

马银行投行研究预计，低收入群体或家庭将获得现金补偿，以减轻通胀或生活成本的影响。

“根据今年1月2日至3月底期间主要数据库（PADU）收集的信息，收入资格标准可能与‘柴油私家车车主’（BUDI Individu）相同，即年收入为10万令吉或以下。”

“至于RON95汽油的价格，我们认为RON95汽油不会像柴油那样，出现补贴和非补贴的两级价格。”

令吉汇率年底上看4.60

马银行投行研究指出，基于我国整顿财政的进展有利令吉，加上隔夜官方利率稳定，以及美国利率可能在未来下调50个基点，令吉兑美元汇率今年底料走强至4.60。

该行指出，自2022年以来导致美元走强的利差因素，给令吉带来的压力将会缓解。

“由于对美国减息时间和幅度的预期发生变化，令吉兑美元承受压力后已趋于稳定。

“令吉兑美元在今年2月20日至4月16日贬至4.80低点（相比去年底为4.59）后，汇率从5月15日至31日波动于4.68至4.71之间。”

该行指出，令吉近期表现反映了积极的宏观经济表现和前景，以及正在进行的改革和重组。

尽管分析师给予乐观前景，但令吉兑美元汇率周一（10日）却出师不利，闭市收低在4.7240，较上周五（7日）闭市的4.6950，大幅走低0.61%。

隔夜官方利率方面，马银行投行研究指出，雇员公积金局（EPF）推出第3户头和燃料补贴合理化，可能使需求拉动型通胀带来额外的上行风险。

“这反过来可能会导致利率前景出现上行风险，我们目前预计利率将稳定在3%的水平，直到2025年底。”

交通股不受影响

柴油方面，大马投行研究指出，柴油合理化对通胀的影响似乎不大，预计目前不会对股市产生实质性负面影响，特别是交通相关的股票。

该行指出，由于柴油动力汽车仅占汽车销量的一小部分，这对汽车行业的影响可以忽略不计。

“由于公共交通继续受益于补贴，我们预计霹雳运通（PTRANS，0186，主要板消费）等交通相关股票不会受到任何影响。然而，今年稍晚可能出现的消费疲软，或会抑制消费类股的增长前景。”

在基础情况下，该行维持2024年底富马隆综指目标在1635点，预测2024年本益比为15.2倍，主要得益于政府最近公布的国家半导体战略对国内市场带来的看涨情绪。

不过，该行对三大因素保持谨慎，即全球经济成长前景放缓、美联储减息时机不乐观，以及国内消费市场因补贴合理化而放缓。

但该行认为，通过改善本地机构的流动性、马股良好的企业获利前景、4%股息回酬率和19.6%的低外资持股比例率，可缓解一部分的下行风险。