（吉隆坡26日讯）雇员公积金局（EPF）推出灵活户头，尽管整体会员可转至灵活户头的资金料高达570亿令吉，但分析师直言，那些在疫情期间曾大举提款的会员，可转至灵活户头的存款恐怕已所剩无几，一些急需现金者可能“连公积金局会员都不是”。

分析师预计，若所有会员选择从灵活户头提款，估计首年将有250亿令吉的资金从公积金局流出，但相比疫情期间特别提款计划下的446亿令吉提款额，经济影响只有一半左右。

综合公积金局总执行长阿末祖克南日前谈话和分析报告，若所有会员选择把安康户头（前称第二户头）的存款转至灵活户头，将涉及570亿令吉的金额，首年提款额将有250亿令吉。至于后续每一年的提款额料介于40亿至50亿令吉之间。

联昌投行研究指出，新户头下的提款可能会刺激短期消费；但代价是可用于投资的资金减少，影响经济成长潜力。

应防止过度依赖公积金

不过，该行认为，在进行户头重组后，公积金局的投资组合料不受影响，反而可以减少提款总额。这是因为灵活户头的提款模式将取决于会员的可用余额。那些在疫情期间提款的会员可能在安康户头中只有很少甚至没有剩余存款，这将进而减少可转至灵活户头的资金。

“灵活户头存款流出，可能与安康户头提款申请（须符合条件）出现重叠，如此一来将减少总资金流出。”

不过，大多数公积金局会员的存款有限。大约520万名（占活跃会员62%）的存款总额少过5万令吉。在这当中，有320万活跃会员的存款少过1万令吉。

联昌投行研究直言：“那些急需现金支持的人可能是那些存款余额有限的人，或者甚至不是公积金局会员。”

该行认为关键是要有适当的机制，防止会员过度依赖公积金灵活户头。这可能包括要求更高比例的公积金缴款，或在启动灵活户头之前要求存款总额达到一个最低门槛。

公积金局会员获准由5月11日至8月31日期间，透过KWSP i-Akaun应用程式或公积金局分行自动服务机，申请将安康户头的资金，转入灵活户头。此转账机会只有一次，一旦做出选择便无法取消。

高价位消费料更少

肯纳格投行研究在分析报告中指出，相比2022年4月特别提款计划下流出的446亿令吉资金，灵活户头首年提款潮所带来的经济影响只有一半，而且对消费领域的助力也不会太大。

该行指出，在2022年4月的特别提款计划下，每位会员可提领最高1万令吉。

当时在落实这项计划后，非必需消费品公司，包括巴迪尼（PADINI，7052，主要板消费）、永旺（AEON，6599，主要板消费）和百盛控股（PARKSON，5657，主要板消费）在次季的销售都出现明显增长，但在之后数个季度便回落，显示提款计划所带来的消费助力只是短暂性。

考虑到灵活户头资金流出只有特别提款计划的一半，B40和M40群体可提领的金额介于1000至3000令吉之间，该行认为，这项措施不会对非必需消费品领域产生重大影响，包括汽车业在内。

“同时，会员也会更谨慎分配灵活户头里的资金，在高价位项目的花费会比较少。”

短暂冲击国债需求

联昌投行研究指出，灵活户头的提款短期内将影响市场对大马政府债券（MGS）和政府投资票据（GII）的需求。

“不过，强劲的净缴纳额、充足的境内流动资金、政联企业汇回大马的资金都有助缓解上述情况。”

同时，在强劲的劳动力市场和薪资增长的背景下，持续强劲的净缴纳额及管理资产的增长，有助缓解对大马政府债券的影响。

“新聘公务员的退休金机制将修改，转为缴纳公积金，而且政联企业、政联投资公司或企业兑换海外投资收益或出口收益，也能保持大马政府债券和政府投资票据的吸引力。”