分析员认为，石油市场反应平淡是基于两个因素。首先是由于早前市场担心俄罗斯炼油能力下滑和石油出口国组织与盟友（OPEC+）估计每天减产170万桶,并将减产延期至第二季，让布兰特原油价格在今年以来已上涨了17.3%。

第二个原因是美国对伊朗生产的原油实施制裁后，到目前为止似乎看不到效果，根据美国能源信息署（EIA）的最新数据，伊朗占世界石油总产量的3%。

行业分析师Kpler称，尽管伊朗生产的石油受到各种主要和次要制裁，但该国的原油出口依然强劲，3月份的平均出口量为161万桶／日，是自2023年5月以来的最高值，当时的出口量为168万桶／日，其中大部分是由中国进口的。

海运贸易恐延后复苏

除了油气领域，物流领域也受到波及。分析员指出，尽管航运指数略有放缓，但仍处于10年以来的高位，主要是因为市场预期风险升温和海运费会上涨。

分析员表示，上海出口货柜运价指数（SCFI）从1月中旬的高位回落2240点至10757.04点，下跌了22%。

不过，截至2024年4月12日的一周内，该指数比前一周上升11.6点。这表明受地缘政治紧张局势的影响，货运成本在短期内仍将居高不下。

分析员预计今年上半年船舶数量会减少，航行时间会延长。

据铸币局（mint）的统计，2023年10月，Supramax船舶的保险费为1万美元，而今年3月则飙升至3万5000美元，这是战争风险所导致，很多船只也选择绕道，让航线估计增加了4000英里或两周时间。

“航行时间的延长将造成集装箱的暂时短缺。从而降低港口的货物吞吐量。”

不过，分析员认为这种短缺不会持续太久，因为自疫情爆发以来，船舶供应量已经增加。

分析员认为，货物吞吐量的恢复将晚于预期，布兰特原油价格预料保守上行。

分析员模拟出两种情形，若地缘政治维持现状或冲突没有升级，布兰特原油在今年维持在85美元，货物吞吐量将在今年第三季度恢复。

目前，全球供需水平大致保持在该行的预期之内。

最坏的情况是伊朗石油产量大幅下降，布兰特原油价格在今年上涨至95美元，货物吞吐量将延迟至2025年首季才恢复。

这将迫使中国重返正规石油市场，以满足当前炼油厂的需求，并改变剩余船只往返好望角的航线。

3公司有望受惠

分析员看好3家公司有望从中受惠。首先是大红花石油（HIBISCS,5199,主板能源组），该公司通过直接持有大马和英国北海的4个生产资产。假设布兰特原油价格从为85美元／桶提高到95美元／桶，公司收益将有6%的上升空间。

戴乐集团（DIALOG,7277,主板能源组）通过泰国L53／48油田资产和大马D35、D21和J4

生产分成合同 （PSC）。根据该行的预测，若根据全年布兰特原油价格为70美元／桶计算，这些资产对公司2025财政年的收入贡献约5%。

西港盈利或微降

西港（WPRTS,5246,主板交通物流组）目前的盈利预测是以2024财政年下半年吞吐量增长恢复为前提的，全年有望增长2%，若物流出现延迟复苏，盈利将略微下降3%。

总的来说，分析员对油气和港口领域维持“增持”评级，若出现最坏的情况，油气公司的盈利有上升潜力，而港口营运商的盈利保持韧性。