分析：肯纳格投行研究

目标价：2.30令吉

最新进展：

又一家电动汽车品牌准备进军我国了，柏马汽车（BAUTO，5248，主板消费股）获得小鹏汽车的代理权。

行家建议：

柏马汽车指出，获得了小鹏汽车的分销、零件销售，以及售后服务经销权。

此前，该公司刚刚失去了标致汽车的分销权。

柏马汽车获得小鹏电动汽车在马总代理权，我们认为，并不会对公司的盈利表现带来明显影响。

不过我们预计，新的经销权需要最低资本支出，约不多于200万令吉，因小鹏汽车可接管标致腾出的位于雪兰莪格林玛丽（Glenmarie）的陈列室。

我们预计，小鹏汽车将在今年末季，推出第一款右舵电动汽车——G6运动型休旅车（SUV），售价料不高于20万令吉。

这款新车预计，处于特斯拉Model 3和比亚迪海豹所属的高端电动汽车细分市场。

鉴于电动汽车市场拥挤且各种新电动汽车推出，第一年销售最多可能只有几百辆。

因此，我们估计，该品牌销量占比将微不足道，进而维持盈利预测。

同时，重申“跟随大市”评级，目标价在2.30令吉不变，相当于10倍本益比估值。

我们认为，中端市场汽车厂商或因针对性补贴，面临更高的盈利风险，但柏马汽车旗下的马自达品牌有着出色赚幅，并提供诱人的周息率，因此还是我们喜爱的汽车股。