今年销量看跌汽车股盈利受压

Sinchew Sat, Jan 13, 2024 09:17am - 3 months View Original

（吉隆坡12日讯）政府下半年落实针对性燃油补贴，料将冲击消费，加上去年汽车销售强劲的高基数效应，分析员预期今年汽车总销量（TIV）将走低，盈利也将面对压力。

预计销量跌6%至67万辆

大马投行表示，预计今年汽车销量下跌6%至67万辆，低于去年的估计71万辆，因为在豁免销售税优惠结束后，汽车销售恢复正常。

汽油补贴合理化通胀料升温

该行指出，政府预计在2024年下半年对RON95汽油推出针对性补贴合理化措施，可能导致通胀上行，影响消费者的实际可支配收入，从而抑制消费。同时，预期今年上半年推出的新车款将减少，而影响买气。

由于销售前景疲软，该行对汽车领域维持“中和”评级。

此外，根据丰隆研究报告，较高的累积订单将带动今年首季的汽车总销量，但随后数个季度会走缓，直至末季才因年底强劲销量带动而复苏，预计今年全年总销量会在去年汽车总销量创下79万辆新高纪录后，下滑8.9％至72万辆，维持汽车领域“中和”评级。

自2022年以来，由于有吸引人的新车款推出，汽车需求持续强劲，去年初积累订单高达约30万至35万辆，2023年首11个月汽车总销量按年成长11.3％至71万8600辆。预计2023年会录得79万辆新高纪录。然而，今年汽车总销量会正常化至72万辆，主要因累积订单减少。

首季将交付20万辆订单

分析员预计，2024年汽车总销量会有一个很好的开始，高达20万辆相对较高的积累订单，料在今年早些时候交付。随着消费者情绪疲软和提前购买，次季和第三季销量会因新订单降低而放缓。

因此，宝腾（Proton）、第二国产车（Perodua）和丰田（Toyota）原件代工厂将积极推出新车款和销售计划，以驱动汽车销量，这些新车款包括宝腾以吉利（Geely）为基础的新车款，第二国产车的新SUV休旅车、Aruz和替代Myvi，本田（Honda）新WR-V和新CR-V，丰田的新SUV休旅车。因此，汽车总销量会在第四季因年底强劲销量带动下复苏。

大马经济研究院（MIER）消费者情绪指数自2022年末季以来呈下跌趋势，反映通胀和马币疲软。最新的2023年第三季数据按季下滑11.9点，表明消费情绪正在恶化。尽管如此，大马抑制通胀进展取得不错的进程，预计今年国内生产总值会录得4.8％成长。

分析员指出，由于国家银行将采取“观望”立场以确定潜在经济需求的持久性和强度，预计会维持今年隔夜政策利率（OPR）在3％。以8万令吉车价，90％车贷，车贷期限为9年计算，每升25个基点会增加每月15令吉贷款。

另外，马币兑美元汇率今年会升值至平均4.44令吉，年底会在4.30令吉。兑日圆方面，料平均维持在3.25水平。马币走强将降低整装进口（CBU），以及本地组装（CKD）的包装与原材料的投入成本，并持续改善原件代工厂的赚幅。对美元持有主要敞口的车商包括丰田和日产（Nissan），对日圆持有的车商则为本田和马自达（Mazda）。

尽管当前的大量累积订单将维持带动首季汽车销量，但这一情况将在随后几个季度有所缓解，并在年底前恢复。

分析员预计，由于销量下降和运营成本上升，汽车领域今年的盈利将下降，维持汽车领域“中和”评级。

分析员首选多元资源工业（DRBHCOM,1619,主板消费产品服务组）和MBM资源（MBMR,5983,主板消费产品服务组），目标价分别为2令吉和5令吉40仙。