• 收入下降主要是由于季节性因素和四艘自有船舶进行五年期特别检修（Special Survey），导致利用率下降（仅为44.1%，而去年同期为67.1%）。
• 毛利率下降归因于较多的维护和停工成本，如船员和燃料成本、停泊费等。

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二、现金流和资产负债情况

现金流（1Q2025）
• 经营现金流：RM +56.02M
• 投资现金流：RM -105.20M（主要是购入Keyfield Gratitude船和设备）
• 融资现金流：RM -26.93M（股息支出、租赁还款）
• 总体现金减少：RM -76.11M，期末现金为 RM 245.41M

资产负债表要点（截至2025年3月31日）
• 总资产：RM 1.09B（较年初 RM 1.14B 减少）
• 净资产：RM 714.5M（每股净资产约 RM 0.89）
• 净负债率：0%（几乎无银行贷款，现金充足）
• 资本承诺：RM 114.9M（新船建造和设备相关支出）

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三、股东回报
• 宣布派发每股1.0 sen的首季中期股息，派息总额约RM 8.1M，占净利润的39%。

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四、前景展望

管理层表示：
• 季节性低谷已经过去，预期接下来两个季度船只利用率和营收将改善。
• 新收购的船只（如Keyfield Blessing）已投入运营，将增强收入基础。
• 拥有RM 446.7M的订单在手，其中RM 283.5M将在FY2025内确认。
• 地理多元化：逐步减少对马来西亚市场依赖，扩展至印度、沙特等地。
• 拥有强劲的资产负债表支持未来扩张。

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五、风险因素
• 行业内仍受天气、油价、国际贸易环境等宏观不确定因素影响。
• 高资本投入对现金流要求大，但公司目前拥有足够资金支持扩张。

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如需进一步分析（如：行业对比、估值、股息收益率或图表展示），可以告诉我，我可以为你扩展。

$KEYFIELD (5321.MY)$ 油价下跌对 Keyfield International Bhd（股票代码 5321）整体是利好因素，尤其从成本结构与利润率角度来看。
1. 成本端受益：
Keyfield 主要涉足油气下游工程、维护服务（Maintenance, Construction & Modification - MCM），虽然与石油业相关，但它并不直接从事石油勘探或生产（Upstream）。因此，油价下跌将降低其营运成本，尤其是运输、材料及能源成本，从而提升毛利率。
投资观点：
利好成分： 成本降低、毛利改善、运营弹性大；
中性风险： 订单增长速度或略受抑，但不至于断流；
策略建议： 若股价因油价下跌而调整，反而是逢低布局机会，尤其是基本面无显著变化时。