瑞士信贷和兴业银行在 CTOS 上保持乐观！
吉隆坡（10 月 6 日）：鉴于 CTOS Digital Bhd 在信用评级行业的广泛可持续护城河和光明的行业前景，瑞士信贷已启动对 CTOS Digital Bhd 的“跑赢大盘”评级和 2.50 令吉的目标价（TP）和预期的多年增长。

在周三的一份报告中，瑞士信贷分析师 Danny Goh 和 Jae Ang 表示，CTOS 被认为是东盟领先的信用评级机构，在马来西亚和泰国市场具有领先地位。

“使 CTOS 保持其市场主导地位的关键因素是：i) 难以复制的庞大数据库；ii) 其强大的品牌和忠实的追随者；iii) 严格的监管要求；iv) 拥有更雄厚的资金来建设产能，”瑞士信贷分析师表示。

他们补充说，以收入衡量的马来西亚信用报告市场规模预计将在 2021 年至 2025 年间实现 13.2% 的复合年增长率（CAGR），并超过东盟地区 10.8% 的年增长率。

他们说：“预计整个可寻址市场在同一时期将以每年 28% 的更快速度增长。”

根据 Goh 和 Ang 的说法，在 2021 年至 2025 年期间，CTOS 的核心净利润可以保持每年 46% 的增长，这主要得益于其主要客户群每年 23% 的收入快速增长。

“造成这种情况的关键驱动因素是：i）捕捉长期增长机会的新产品；ii) 扩展到新的垂直领域；iii) 新收购实体的贡献增长，”他们补充道。

瑞士信贷分析师指出，CTOS 面临的主要风险包括可能导致其信用评级机构 (CRA) 证书丢失的监管风险、数据资源的访问、收购风险、管理风险、数据完整性及其保持其先驱地位的能力。会有税务影响。

与此同时，兴业研究分析师 Liew Wai Hoong 维持他对 CTOS 的“买入”评级，目标价为 2.36 令吉，因为 CTOS 管理层保证没有来自 CTOS 或整个行业的泄漏，并指出暂时停牌纯粹是预先本质上是空的。

马来西亚国家银行（BNM）上周五暂时暂停了向信用报告机构提供的中央信用参考信息系统（CCRIS）服务，作为针对潜在网络威胁和信用报告行业数据泄露事件可能性的主动、预防和必要步骤。

“[CTOS] 管理层强调，没有证据表明任何来自 CTOS 或整个 CRA 行业的违规行为。CTOS 声称是唯一一家拥有符合 BNM 技术风险管理 (RMiT) 标准的信息技术 (IT) 安全系统的 CRA。这应该使该公司在更迅速地解决问题方面比其他 CRA 更具优势，”他说。

他补充说，由于 CTOS 拥有业内最好的 IT 安全性，如果监管机构实施更严格的标准，则有可能进一步扩大市场份额。

“CTOS 每年花费约 700 万令吉的资本支出 (capex)，其中 IT 是最大的组成部分，其中包括维持 RMiT 标准的资本支出。

他说：“我们不排除国行或其他监管机构在网络安全威胁加剧后对 CRA 的 IT 安全系统提出更严格要求的可能性。”

Liew 表示，如果发生这种情况，较小的 CRA 将难以满足所需的投资，这可能导致 CTOS 获得更大的市场份额。

周三上午 11 点 56 分，CTOS 上涨 8 仙或 4.21% 至 1.98 令吉，使该集团估值为 43.6 亿令吉。