根据价格和成本预测，在对公司进行研究和了解后，我们整理出3个指标作为指导和做出假设，以下是fair value的计算：

a) 综合产品ASP: RM2.18
b) 原糖价格成本: RM1.37 – AFFIN 预估为USD15sen per lbs ，而MSM已将原糖价格设定在 USD13sen to 14sen per lbs之间进行对冲。
a）总生产成本：RM1.71
b）年产量为1.09m MT vs 年总产能为2.25m MT

计算：
- Gross Profit : RM2.18 – RM1.71 = RM0.47 per kg
- : RM0.47 x 1,090,000 MT
- : RM512m (减去行政成本)
- 行政与营销成本预计将近RM100m（根据年报）
- 预估PBT : RM512m - RM412m : RM312m
- 预估PAT : RM312m per annum
- 预估EPS : 11sen per quarter
- 假设 EPS ：每年 40sen

消费产品的历史（historical）PE 通常在15倍到20倍之间。长期来看，假如我们设5倍到10倍的折现（discounted）PE中，其fair value将介于RM2.00 to RM4.00。 我们根据中长期的PE，即7倍计算，则得出RM2.80。

MSM Malaysia Holdings Bhd的强劲出口量可能会持续到2021年，越南有望成为其他现有出口市场的主要贡献者。

该公司表示，到2020年，MSM的出口销量同比增长170％至4.68亿令吉，这得益于更高的吨位272,000吨（同比增长226％）。

MSM的目标是到2021年实现35万吨的出口销售，目前已确人了目标销量的65％（22万吨）。

该集团还锁定了出口糖每吨140-145美元的赚益，该价格迄今已上涨了10％。

“泰国和巴西等主要生产国的供应紧张，与中国等主要消费国的需求增加同时，预计将在短期内使糖价上涨。”

由于约80％的生产成本来自原糖，该公司将更新的采购策略让MSM维持未来良好利润的关键。

到2021年，MSM已将其原糖需求量（批发）的85％进行了对冲，每磅价格为0.13-0.14美元（2020年：0.13美元）。

预计MSM Gross Profit 在2021年至2023年的平均为10％，高于过去三年的平均6％。

如果这样计算，一年预计 240m 盈利，以前高点 250m 盈利是 RM 5.0

最差也有 RM 3.0 吧？

MSM Malaysia Holdings Bhd和其子公司从事精制糖的提炼，生产，销售和推广，以及种植橡胶和棕油。此外公司业务也涉及大宗商品交易，原糖和精制糖交易。公司的业务分为三个，糖，橡胶和油棕。而糖业务是公司的主要收入来源。Gula Prai是其品牌。

公司丛巴西，南非，印度，泰国进口原糖，加工制成白糖后再出口。其中对亚洲和东南亚的出口占公司总出口量的近69%。

考虑到出口销量的增长，FY2020末季的营业额走高22％。 除此之外，由于产能利用率提高和融资成本降低，margin提高至14.80％。受益于整体销量的增长，末季的营业额比第三季扬升6％。 此外，由于较高的margin和较低的融资成本，促使FY2020末季顺利转亏为盈，油气是在MSM连续八个季度亏损后。

最新业绩出炉后，这个季度的EPS为8 sen，假设MSM接下来三个季度能维持这个季度的赚益，那么全年的EPS将达到32 cents，保守地以PE 5x来计算，股价能去到RM1.60。但其事实上MSM以往的PE都在20x 左右。


32 cents PE 10 = RM 3.20
32 cents PE 20 = RM 6.40

MSM 刚刚转亏为盈，所以市场十分看好这家公司。之前 MSＭ还是盈利的时候，股价大约在 RM 4 - 5左右，究竟这次MSM 开始赚钱，市场会不会给于最少 RM 3 的估值呢？ 我觉得几率很大。但是这个股价不会在几天达成，反而我觉得 2个月内不是一个问题。

投资者可以留意这个股票，也许就是一个黑马！

Good Sharing... Let's see for 1 year ... haha

New Kluster Teratai is at Klang, will it impact topglove ?

http://covid-19.moh.gov.my/sorotan/112020/empat-4-kluster-baharu-dilap...

2) KLUSTER TERATAI
Kluster baharu ini melibatkan daerah Klang, Kuala Selangor, Petaling dan Hulu Langat di negeri Selangor. Kes indeks bagi kluster ini (iaitu kes ke-35263) telah dikenal pasti positif COVID-19 hasil saringan individu bergejala pada 2 November 2020. Saringan kontak rapat telah mengesan sebanyak 73 lagi kes positif COVID-19. Kesemua kes dimasukkan ke Hospital Sungai Buloh.

Sehingga 7 November 2020, 12 tengah hari, sejumlah 101 individu telah disaring, di mana:

74 kes dikesan positif COVID-19 (58 kes baharu);

Same Route:
Topglove Sdn Bhd, Toglove Factory 11, 2, 9, F12, 13p,26

Right Beside Jalan Teratai
Toglove Factory 24,F19,19,22,21,25,R&D 25,30,32

大家如何看这个？

https://klse-team.blogspot.com/2020/05/comfort-1.html

COMFORT 今天公布年报，里面隐藏着的秘密... 盈利增长1倍？

公司在年报上透露，公司已经完成增加4条新生产线，产量增加480million 支手套，相等于增产10%。由于手套的需求量持续增长，公司的订单一直爆满，换句话说，公司接下来售卖的手套数量会增加10%。

接下来，我们看看手套售价。

一月份，制造商的手套售价是25美元/每盒，3月中的手套售价直接涨到70美元/每盒，来到4月中，手套售价达到105美元/每盒。

我们来做个简单的计算：

当一月份时，手套售价是25美元，

营业额 RM139million，盈利RM10million, RM129million 当它是成本。

接下来两个季度，

售卖的手套增加10%，假设成本增加1倍（算原料成本增加、人工增加、借贷利息增加、资产折损增加等等，增加1倍算多了）、手套售价当它只有70美元，翻了2.8倍（70美元/25美元）。

营业额
=RM139million x (100%+10%) x 2.8
=RM428million

成本
=RM129million x 2
=RM259million

盈利
=RM428million - RM 259million
=RM169million

只是单季盈利就有RM169million!
目前的单季盈利只是RM10million!

我们说的不是增长一两倍，是17倍！

Comfort - US Import Alert 是个误导消息!

昨天很多散户看到关于Comfort扯上US FDA的Import Alert的消息，就紧张抛售股票。

如果仔细研究，你会发现到在Level 2的Import Alert 里，并没有Nitrile Gloves，只有Latex, Vinyl, Poly, Specialty 等等。而Comfort的产量中，85%是Nitrile gloves，而其它的种类只占15%。事实上，这个消息是故意让散户紧张抛售，好让庄家可以大力收票，因为Comfort 根本就没有受到影响

据可靠消息！

收到Supermx的Investor briefing PDF !
https://we.tl/t-mnTvYZwvK3 <---收到Supermx的Investor briefing PDF !


重点：
1) Covid-19从2020年3月/ 2020年4月开始为Supermax集团带来丰厚的利润 !
2) 预计未来1至1.5年的需求将继续保持强劲
3) Covid-19之前我们从未见过的新消费者和新消费的出现，即医疗保健行业，零售和消费领域以外的新消费者，全球50％的人口戴着手套
4) Supermax商业模式比传统OEM模式产生更好的回报
5) Supermax 的7个国家在2020年3月经历了需求激增，价格在2020年3月开始上涨 ！
6) 从2020年4月开始，平均销售价格（ASP）在制造水平开始上升
7) 根据“Defense Production Act”，Supermx选择了不锁定生产量和价钱！也就是说可以增加很多手套价钱！所有增加的价钱就是纯盈利！因为成本是不会增加的！
8) 目前Supermx卖手套的价钱比较“工厂价“来得高 ！这说明了公司会赚更多的利润！
9) Covid-19之后，世界各国政府将大幅增加医疗保健支出! 也就是说supermx会越来越好赚！
10) 手套平均售价每个月都上升！supermx会越来越好赚！
11) 由于缺乏手套，因此买家愿意用更高的价钱去购买手套！
12) 各国政府机构和非政府组织继续是主要买家
13) 买家要预先支付30％，40％和50％的押金，以确保手套供应
14) 订单在短时间内增加了300％至550％
15) 交货时间，从Covid-19之前的45天到60天延长到目前的10到12个月

目前Supermx 一股 EPS 5.42 cents X 4 = 21.68 cents,
如果PE 30 最少都 RM6.50

但是不要忘记，他们的平均手套价格一直上涨，
假设盈利上涨 30%(毕竟每个月都起价)，EPS 就会是 33.53 cents, PE 30 就是 RM 10
假设盈利上涨 50% (毕竟每个月都起价)，EPS 就会是 44.04 cents, PE 30 就是 RM 13.12
假设盈利上涨 100% (毕竟每个月都起价)，EPS 就会是 44.04 cents, PE 30 就是 RM 24.39

根据第七面，
Jan 2020目前手套工厂价USD 25
Mar 2020 目前手套工厂价USD 70
Apr 2020目前手套工厂价USD 110

目前supermx的营业额是RM 447m, 以快速的算法 RM 447m / USD 25 (最新价格) X USD 70 (最新价格) = RM 1,252m !

也就是说 多出来的RM 805m就是盈利。单纯这个盈利, EPS 都已经是 59 cents

59 cents X 4 =RM 2.36 一股EPS . PE 20 = RM 47

我就当作我算错，discount 50%， 至少都有 RM 23.50 ！

Supermx target price RM 23.50 ? 有谁会算eps ?

https://klse.i3investor.com/blogs/FAanalyst/2020-05-28-story-h1507890392.jsp

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3) Covid-19之前我们从未见过的新消费者和新消费的出现，即医疗保健行业，零售和消费领域以外的新消费者，全球50％的人口戴着手套
4) Supermax商业模式比传统OEM模式产生更好的回报
5) Supermax 的7个国家在2020年3月经历了需求激增，价格在2020年3月开始上涨 ！
6) 从2020年4月开始，平均销售价格（ASP）在制造水平开始上升
7) 根据“Defense Production Act”，Supermx选择了不锁定生产量和价钱！也就是说可以增加很多手套价钱！所有增加的价钱就是纯盈利！因为成本是不会增加的！
8) 目前Supermx卖手套的价钱比较“工厂价“来得高 ！这说明了公司会赚更多的利润！
9) Covid-19之后，世界各国政府将大幅增加医疗保健支出! 也就是说supermx会越来越好赚！
10) 手套平均售价每个月都上升！supermx会越来越好赚！
11) 由于缺乏手套，因此买家愿意用更高的价钱去购买手套！
12) 各国政府机构和非政府组织继续是主要买家
13) 买家要预先支付30％，40％和50％的押金，以确保手套供应
14) 订单在短时间内增加了300％至550％
15) 交货时间，从Covid-19之前的45天到60天延长到目前的10到12个月

目前Supermx 一股 EPS 5.42 cents X 4 = 21.68 cents,
如果PE 30 最少都 RM6.50

但是不要忘记，他们的平均手套价格一直上涨，
假设盈利上涨 30%(毕竟每个月都起价)，EPS 就会是 33.53 cents, PE 30 就是 RM 10
假设盈利上涨 50% (毕竟每个月都起价)，EPS 就会是 44.04 cents, PE 30 就是 RM 13.12
假设盈利上涨 100% (毕竟每个月都起价)，EPS 就会是 44.04 cents, PE 30 就是 RM 24.39

根据第七面，
Jan 2020目前手套工厂价USD 25
Mar 2020 目前手套工厂价USD 70
Apr 2020目前手套工厂价USD 110

目前supermx的营业额是RM 447m, 以快速的算法 RM 447m / USD 25 (最新价格) X USD 70 (最新价格) = RM 1,252m !

也就是说 多出来的RM 805m就是盈利。单纯这个盈利, EPS 都已经是 59 cents

59 cents X 4 =RM 2.36 一股EPS . PE 20 = RM 47

我就当作我算错，discount 50%， 至少都有 RM 23.50 ！