PTRANS Q1 2026:

利润跌18%，但收入其实只跌4%。真正问题是行政开支General & Admin expenses从 RM2.1M 暴增到 RM4.0M，季报没解释原因。加上 IPTT 少了一笔项目促进费。

应收账款从 RM80.6M 降到 RM52.8M，收回了 RM28M，方向正确。季报也注明本季没有任何应收账款减值或坏账拨备。

最大动作是一月还清两笔 Sukuk 共 RM665.5M，总债务从 RM14.1亿降到 RM7.48亿。现金也因此从 RM9.16亿剩下 RM2730万。营运现金流 RM56.4M 是健康的，但还有 RM141.7M 建设承诺未付。Sukuk 还清后，从 Q2 开始利息负担会明显减少，这是往后几季的正面因素。

巴士运营收入其实涨了9.5%，石油站涨了3.3%，拖累的只是 IPTT。

Warrant B 行使价 RM0.50，今年8月2日到期。目前股价 RM0.225，深度价外，到期前大概率不会被大量行使。剩余未行使的还有 6,996 万张。

股息连续两季削减，Q1 0.25仙，Q2 宣布只有 0.125仙。