k y Wan's comment on SAMAIDEN. All Comments
k y Wan
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1块太阳能板的寿命25-30年，拿来自己发电卖电，本益比30，你说这门生意做得过吗？
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Augustine Cheng
你的意思是说投资三十年回本，但是三十年后，电板早都坏了，因此你觉得没有赚头。
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k y Wan
请给些意见。
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Augustine Cheng
应该算30年太阳能光伏板摊销成一年的成本，对比卖电的revenue，这样算才准确。

第二就是，自己发电卖电的业务仅占少数，大多revenue还是来自epcc的工程，这个成长空间才大。卖电业务是要买个保险，在epcc业务低迷时，确保公司还有定期稳定的收入。而且有了卖电源源不绝的收入，也能用于投资在epcc的工程上，不需要跟银行借钱或发售新股。商业战略的意义更大。
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k y Wan
我不知道哪里不对，这种投入资金买资产，拿稳定收入，就像reit 那样，但是reit 的本益比平均17，资产有溢价空间，不会变0需要从新投入资金。
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Augustine Cheng
绿电需求高，供应少，可以卖去新加坡。店铺供应高，需求少，生意有地域限制。
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k y Wan
太阳能不是签了死合约就像租约那样，需求高低导致价格变化都是tnb 的事。tnb 会签一份价格高给你分成的合约？地域限制，或者特殊需求高低，就好比这是商场，医院，工业园的差别。始终本质上就还是资金买资产，拿稳定收入，但是资产终归变0？
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Augustine Cheng
卖电到新加坡时，价格是跟新加坡买家谈的。虽然lss5，5+或6只能供电给本地，但日后本地绿电足够后，很大可能政府会开放让买家和lss的卖家自由交易。
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k y Wan
还有一个问题就是股东的利益就来自生意的估值跟利息。生意的优势(就是什么绿电贵，供应多少），扣除了营运（什么一年的成本）所剩下来的刚好反映了你的 PE 跟固定资产，然后做营运的跟股东说你剩下来的存30年，刚好够买一批新的设备，从新再做一轮这个生意？不幸运的，就是25年后，钱还没存够，还要向银行借其他5年的钱，来再做一轮？这个不会奇怪吗？
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Augustine Cheng
呵呵，每种机器都会坏的，油棕树也是要翻种的。照你的逻辑来讲的话，全世界工厂都要倒闭了，因为用了30年机器就要换，不能永远用下去，这样还有赚头吗？全世界的工厂就要亏死了，哈哈。
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k y Wan
我不懂喔，这就像买国债而已，锁定30年，30年到期，可以拿回本，或者从新来过，但是国债叫做无风险，然后4.5%或以上吧。。。我个人觉得，30倍pe 好做的是运营或者打工那个，不好做的是股东那个。棕油树也可以看着固定资产，棕油股的pe普遍 是低过10的。棕油树经济有效的生产期大概20年。
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Augustine Cheng
卖电的业务贡献的收入占总收入多少%？
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k y Wan
不知道。假如当他是全做工程服务，卖断给顾客的，那么这种生意就有点像建筑公司，只拿那些不是涉及很多data centre 业务,有赚着钱的比较，PROTASCO，ame, INTA BINA，ijm, mgb, kimlun, 大概pe 8-15
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Augustine Cheng
不能跟普通的建筑承包商来比较，因为成长前景不同。
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