Mark Siow's comment on KPPROP

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Mark Siow

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老板厉害玩。。。。
1. 当初的“欠款”背景

2019年资产注入交易：

Javawana（Tee家族）将部分资产（如房地产项目或相关资产）注入KPPROP，提升了KPPROP的业务能力和资产价值。

由于KPPROP当时缺乏足够现金，采用了部分现金、普通股和RCPS的形式支付对价。

其中RCPS部分（31.7亿RCPS，总值约RM538.9百万）是作为一种“分期付款”工具，未来通过赎回或转换完成支付。

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Mark Siow

2. 现在赎回RCPS的意义

RCPS赎回本质上是还款：

Javawana持有的这批RCPS（17.2亿股）是KPPROP当初欠给它的资产对价。

通过这次赎回，KPPROP用现金偿还了这笔“债务”。

KPPROP已具备偿还能力：

近年来，KPPROP的核心业务逐步发展壮大，主要依赖房地产开发的收入和现金流。

现在，KPPROP通过RM290百万的银行借款和RM2.07百万的内部资金，有能力完成这笔RCPS赎回。

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Mark Siow

3. 为什么选择赎回而不是转换？

保护公众持股比例：

如果RCPS被强制转换为普通股，公众持股比例会从25.85%降至15.89%，直接违反上市规定。

赎回RCPS可以避免股权稀释，维护公众持股比例合规性。

避免对控股权的进一步集中：

强制转换后，Javawana的普通股持股比例将进一步提升，这可能引发外界对公司治理结构的质疑。

赎回可以让资本结构保持稳定，减少争议。

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Mark Siow

4. 当前的财务逻辑

兑现过去的承诺：

当初RCPS是为了缓解资金压力而设计的，现在KPPROP通过赎回兑现了这部分承诺。

优化资本结构：

赎回RCPS后，KPPROP的资本结构变得更简单，没有了RCPS的存在。

投资者更容易评估公司的实际价值，提升资本市场形象。

减少财务负担：

虽然赎回用了银行借款，但这比RCPS持续支付2%年息更灵活。

一次性赎回可以让KPPROP集中资源发展核心业务。

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Mark Siow

所以这些年老板根本都没有想过要让股价起过，因为他根本都不想这批rcps卖给别人，他想一直持有kpprop绝对的控制权，就是搞了一套大龙凤，给kpprop发展自己的核心业务，现在kpprop已经可以自立了，老板就拿回当初“借”给kpprop的钱，所以这个老板厉害玩，所以我就奇怪kpprop之前业绩就算好，可是股价都是不会起，原来老板就是不要招惹人家来买它的rcsp,免得影响控制权还有稀释股东权益，老板厉害玩，看不懂的人这几年就是浪费时间在这股身上咯。。。。

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joe joe

股價起convert 的話不是可以賺更多嗎。。覺得股價不起是因為bloomsvale完成之後接下來業績會暫時drop的原因

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Mark Siow

rcps照理来讲是要卖给投资者，照理来讲把股价推高，的确可以吸引外来投资者买那个rcps,但是老板应该不想卖rcps给外人，他要有绝对控制权，所以他就不要推股价，同样的他不能自己把rcps convert去普通股，不然他的普通股太多，变成公众股变少过25趴，不符合上市条例，所以最后才会玩这一招。在bloomsvale卖到红火的时候，业绩不错的时候，它的股价有什么反应吗？没有是吧！原因就是像我推测那样咯。。。。

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Tang Tang

白白浪费了几年老板把整套组合套路发辉出来！

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Mark Siow

明年应该会开始推股价了，老板自己拿回钱了，又不怕人家和它抢股份，又不影响公众的持股比例，又忍了几年，我看它自己也是忍了很久，明年应该是轮到它表演的时候了。。。。

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