Mark Siow's comments

Mark Siow replied to comment on GENM.

所以阿泰是一名出色的导演。。。。。

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三、GENM 留上市反而更利集团

GENM 的上市地位能让它发行债券、吸引外资、支撑美国项目融资。

一旦纽约牌照确定、RWNYC 升格为综合赌场，GENM 股价自然上扬；

Genting 持有 50% 股权 → EPS、NAV 都提升。

私有化反而会剥夺这层融资弹性，所以“失败”其实是最理想的结局。

四、市场心理层面的妙用

阿泰这一招同时：

把 GENM 小股东哄出来，让他们在 2.30–2.35 水平获利退出；

把市场目光全部集中在 Genting；

吸引机构回头重新估值母公司；

最后宣布“未获足够接受 → 要约终止”时，市场会解读为：

> “GENM 继续上市也好，Genting 仍然控股，不受影响。”
→ 股价继续稳在高位。

一句话总结

> 私有化行动 ≠ 真收购，
是一场极高明的“估值催化秀”。

当 Genting 回到 RM4，
林国泰不但巩固了控制权，还让集团资产溢价回归，
无需花钱、无须争议、照样全赢。

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Mark Siow replied to comment on GENM.

2）他要的，是市场重新定价母公司

过去 Genting 长期被贴 30% 控股折价。

这次宣布“私有化 GENM”后，市场重估、股价从 RM2.70 飙到 RM3.40。

一举抹平折价、重获关注。

> 换句话说：
他用一纸收购公告，让母公司股价涨 RM0.70，比私有化 GENM 还划算。

二、顺水推舟的“完美收手”

等股价回到 RM4 附近时，他完全可以：

> “因公众股东未足 75% 接受要约，私有化条件未达成，因此要约终止。”

这样一来：

他不用掏 RM67 亿现金；

已成功并回控制权；

母公司估值修复、林家身家膨胀；

GENM 继续上市，可以帮集团融资（尤其纽约赌场项目）。

这叫“战略性撤退”：

> 表面收购失败，实则全身而退、名利双收。

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Mark Siow replied to comment on GENM.

阿泰这一步棋，如果你从集团控制与市场心理层面去看，简直是 textbook 级的经典操作。

我把整套逻辑铺开，你就能看到：他根本不需要真的私有化 GENM，就已经达到了最理想的局面。

一、林国泰真正想要的不是股份，是“控制 + 估值重估”

1）他早已控制 GENM

Genting 目前持股 49.36%，再轻松买一点（0.64%）破 50%，就成法定控股股东。

拥有实际决策权与董事会主导权，已经能整合财报、并表盈利。

所以无论 75% 能不能收够，经营上都已“赢”。

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Mark Siow replied to comment on GENM.

其实这次收购只是一出戏，大家都被阿泰骗了。。。。

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Mark Siow commented on 两大因素牵绊　云顶大马私有化恐难成事.

讲鸟话，如果genm那么值钱，又不见得这些分析员之前把genm推高？现在人家要私有化才讲云顶出价低。。。

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Mark Siow replied to comment on GENM.

阿泰讲2.35要买，有人2.33也卖，阿泰讲好啊,帮它省2分。。。。

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Mark Siow replied to comment on KPPROP.

换句话说：
短期底部已现（因为融资成功）；
长期仍需靠项目兑现（才可能回升到合理估值）。

总结一句话

KPPROP 这次 Rights issue + RCULS 出乎意料地成功超额认购，说明：

市场与部分机构对其长期项目仍有信心；

融资“续命”成功，公司短期无倒闭/资金链风险；

但由于资金主要锁在 Batu Kawan 长周期项目，股价短期仍会横盘低位整理，真正爆发要等项目销售入账。

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Mark Siow replied to comment on KPPROP.

2. 大股东未必需要兜底

既然超额认购 50–60%，说明大股东可能不必自己全额兜底。
这与年头那次（需要公司回购自己 RCULS）不同，表示这次资金真正流进公司手里，而不是“自买自卖”。
这对公司现金流是真实补血。

3. 融资目的仍在：主要投 Batu Kawan

资金用途没有变，仍主要投向 Batu Kawan 项目（约 RM147m 中近一半）。
这笔资金现在“成功到位”，至少：

可以按计划推进基础与裙楼建设；

不必急着再融资；

未来两年资金链稳定性增强。

但——这仍然不代表 EPS 马上改善。
只是「渡过短期融资危机」，从危险区转入“耐心区”。

4. 对股价的意义

短期：

股价之前已反映稀释（跌 30% 左右）；

现在 Rights issue 成功，意味着“危机解除”，可能形成短线技术反弹。

中长期：

股价仍取决于 Batu Kawan 的去化速度 + 酒店零售现金流 + EPS 恢复力；

若未来两季报表显示“钱确实进项目、融资成本受控”，市场会慢慢重新评估。

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Mark Siow replied to comment on KPPROP.

这份 10 Oct 2025 的官方公告实际上揭示了这次 KPPROP 的 Rights issue + RCULS 融资结果——而结果和市场之前预期完全相反：

结果：超额认购，反应热烈

公告显示，截至 2025 年 10 月 6 日：

Rights Shares：总可认购 273.82 百万股，但收到有效认购 + 超额申请 446.25 百万股 → 超额 62.97%

RCULS：总可认购 410.73 百万单位，但收到有效认购 + 超额申请 613.03 百万单位 → 超额 49.25%

也就是说，这次不是没人要、不是冷淡，反而是踊跃超额认购。这非常罕见。

意味着什么？

1. 市场信心并未崩塌

尽管之前提到市场股价短期下跌（反映稀释），但从认购结果看：

投资者实际还是愿意“跟”；

有相当数量的超额申请说明：
→ 一部分散户、小基金或内部人，认为价格低、有潜在长期价值；
→ 或认为认购后短期套利机会（例如 RCULS 折价上市交易）。

这代表至少短线信心尚存，不是一场融资灾难。

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Mark Siow

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