在Pharmaniaga提呈的三个方案中，股权稀释（Equity Dilution）最小的选项是“削减资本”，原因如下：

1. 削减资本（Capital Reduction）

这一方案不会新增股份，只是减少已发行股本，以改善财务状况。

由于没有新股发行，现有股东的持股比例不会被稀释。

结论：股权稀释最小。



2. 发行附加股（Rights Issue）

通过发行新股筹集资金，现有股东可以选择认购以维持持股比例，否则他们的持股比例将被稀释。

结论：股权可能被稀释，视股东是否选择认购而定。



3. 私下配售（Private Placement）

向特定投资者发行新股，现有股东的持股比例会被稀释，除非他们能以其他方式增加持股。

结论：股权稀释最严重，因为股份被卖给新的投资者，而非现有股东。




最终结论

若要把股权稀释降到最低，"削减资本" 是最佳选择。

"发行附加股" 可能有部分稀释，但股东可通过认购维持持股比例。

"私下配售" 会导致股东股权被稀释最多。