分析：丰隆投行研究

目标价：4.80令吉

最新进展：

大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）2021财年末季净利增长20%，至13亿8083万1000令吉，因为贷款减值拨备降低和利息收入提高，同时宣布派息每股7.7仙。

不过，末季营业额按年减少了1.18%，报48亿5862万7000令吉。

全年来看，营业额写196亿2250万2000令吉，降低了3.36%，但净利仍增长16%，赚56亿5653万1000令吉。

行家建议：

大众银行全年核心净利达57亿令吉，按年增8%，符合预期，介于我们和市场全年预测的101%到105%。

过了末季的周期性存款竞争后，我们估计净利息赚幅接下来将持稳于当前水平。

如果国行在今年迟些时候上调隔夜政策利率（OPR），预计可看到净利息赚幅走高。

同时，在经济复苏之下，贷款增长估计快速增长。

不过，总减值贷款比率可能攀升，但我们不会过分担心，毕竟该银行已经在2020和2021财年投入大量拨备，信用风险已被市场适当反映，惟我们还对本财年使用着较高非信贷成本预测。

我们下修本财年盈利预测2%，因为有繁荣税影响，但调高下财年净利预测6%，因为预计营业额增长会更强，且贷款损失拨备较低。

综合以上，调高目标价至4.80令吉，维持“买入”评级。