（吉隆坡25日讯）达证券警告，由于行业供应过剩问题重现并侵蚀赚幅，国油化学（PETRONAS Chemicals Group Bhd）（KL:PCHEM）可能在2028年再次蒙亏。

该研究机构周四在报告中将该股评级下修至“卖出”，称尽管今年将实现盈利，但这主要是由于中东地缘政治冲突引发的暂时性供应冲击，而非行业基本面的结构性改善。

该机构说，该行业的供应过剩问题仍未得到解决。

继马银行投资银行将国油化学评级调降至“买入”，达证券也加入这少数行列。彭博社数据显示，该股如今有8个“买入”、10个“守住”和3个“卖出”评级，平均目标价为5.64令吉。

截稿时，该股一度跌17仙或逾4%，至3.93令吉。

由于美国和伊朗基本同意停止持续3个多月的战争，该股较3月高位下跌超过三分之一。然而，目前市场关注的焦点再次转向行业供过于求和需求疲软。

达证券表示，随着物流瓶颈缓解及中东出口复苏，石化产品的价格和价差应逐步回归战前水平，这将消除对国油化学盈利的重要推动因素。

“随着中东出口趋于正常以及中国持续增加产能，我们预计从2027年起，石化产品价差和赚幅将走弱，这进一步印证我们的观点：当前盈利强劲属于周期性而非结构性。”

据该机构估计，国油化学今年可能录得11亿7000万令吉的净利，但到2027年降至5亿2020万令吉，并在2028年净亏逾6亿400万令吉。

（编译：陈慧珊）

English version：PETRONAS Chemicals could swing back to loss in 2028, TA Securities warns

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