然而，现在的情况是，并非贷款是否增长，而是贷款申请和审批之间，开始出现更谨慎的信号。

市场仍有融资需求

根据丰隆投行研究，4月贷款申请按年增长18.4%，显示市场仍有融资需求，但按月却下跌3%；贷款批准按年增长14.6%，但按月也下滑1.6%。这意味企业和银行两端都开始出现观望情绪，尤其在地缘政治和关税风险持续升温，部分企业可能延后投资计划，银行也可能更仔细评估客户现金流和偿债能力。

肯纳格投行研究也指出，商业贷款申请按月下跌0.2%，主要是固定资产融资在佳节后明显放缓，营运资本贷款也稍微收缩，显示企业在扩张与日常资金安排上已变得更谨慎。

简而言，企业并非完全不借钱，而是开始重新计算成本；银行也不是停止放贷，而是开始等待更多市场信号。大家都不敢轻举妄动。

银行关注中小企还款力

中东危机对银行业的真正考验，并不是马上推高呆账，而是先通过油价、运费、原材料和供应链成本，压缩企业赚幅和现金流，尤其让转嫁能力较弱的中小企业贷款组合，成为银行接下来最需要紧盯的风险点。

大型企业可以将部分成本转嫁给客户；但对中小企业而言，转嫁空间有限，现金流压力更快浮现。这也是为何银行业者会特别关注中小企业贷款组合，因为中小企业通常被视为经济不确定时期风险较高的客户群。

肯纳格投行研究指出，多数银行目前仍未主动提高拨备，因为当前仍处于评估阶段，银行需要观察油价高企及通胀压力对客户还款行为的真正影响。若贷款质量恶化，相关压力可能要到2026年次季才会更明显浮现。

截至目前，银行体系总减值贷款率仍维持在1.40%，整体贷款质量仍健康。大型银行的贷款损失覆盖率也处于相对稳健水平，整体覆盖率达89.8%，若计入监管储备则达83.0%，显示银行体系仍有一定缓冲能力。

不过，市场担心的是，当前风险并非来自单一企业违约，而是来自成本压力的广泛扩散。如果油价、关税、供应链延误和汇率波动同时出现，企业经营环境将更难预测。

银行不急着收紧但更挑客户

中东危机并不必然导致信贷紧缩，但很可能使银行更“挑客户”。

银行在审批商业贷款时，接下来会更关注几项因素，包括企业是否高度依赖进口原料、是否有外汇敞口、能否转嫁成本、订单是否稳定、现金流是否足以应付更高营运成本，以及是否有抵押品或母公司支持。

这也意味着，优质企业仍可获得融资，特别是涉及数据中心、基建、电力、科技、半导体、出口制造及政府相关项目的企业，银行仍会积极支持。相反，赚幅薄、现金流弱、依赖高成本物流或原材料进口的企业，则可能面对更严格审查。

这将使商业贷款市场出现两个局面。一边是受益于结构性增长主题的企业，继续获得资金支持；另一边则是传统行业和中小企业，在成本上升与需求不明朗下，融资难度可能提高。

贷款风险在下半年

目前银行界普遍维持审慎但不悲观的判断。贷款增长仍在轨道上，存款基础也保持稳定。4月银行体系存款按年增长3.4%，虽然按月微跌0.5%，但整体资金成本压力已有缓和迹象，来往及储蓄户头比例也回升至29.4%。

这意味着银行仍有能力放贷，问题不在于有没有钱借，而在于愿不愿意借给风险较高的行业。

丰隆投行研究认为，尽管国内货币与信贷环境仍具韧性，但地缘政治冲突升温和关税威胁，仍可能打击全球能源供应链的信心，也可能影响我国经济增长动能。该行仍维持2026年国内生产总值增长预测在4.5%。

肯纳格投行研究则预计，隔夜政策利率将维持在2.75%至2026年底，这对银行和企业而言都有稳定作用。利率不升，有助减轻企业融资成本压力；但若油价和供应链成本上升幅度过大，利率稳定也未必足以完全抵消经营压力。

因此，接下来几个月将是银行业观察企业贷款质量的关键窗口。若中东局势缓和，油价回稳，商业贷款增长或可继续保持温和扩张；但若危机拖长，企业成本压力累积，银行可能在下半年逐步提高拨备，并对部分行业收紧审批标准。

商业贷款考验刚开始

中东危机对大马银行业的冲击，目前仍处于“预警阶段”，未形成系统性风险。银行资产质量仍稳，贷款增长仍符合预期，企业融资需求也未明显熄火。

但市场真正担心的是，地缘政治冲击往往不会马上反映在银行数据上，而是通过油价、运输、原料、汇率和消费需求，逐步传导到企业现金流，再影响还款能力。

这也是为什么4月贷款数据虽然看起来稳定，却仍被市场视为“等待信号”的阶段。

对企业而言，接下来最重要的是现金流管理，而不是盲目扩张；对银行而言，重点则是识别哪些贷款需求属于真正增长，哪些只是企业为了应付成本上升而增加周转融资。

当中东危机从新闻标题进入企业账本，商业贷款的真正压力测试，或许才刚开始。