Wessex Water认为，原有决定所核准的资金不足以支持关键基础设施升级，也无法满足严格环保标准，因而联合另四家水务公司，对监管机构的决定提出上诉。

分析：银河国际证券

目标价：4.20令吉

评级：守住

● Wessex Water获批额外4.7%：CMA于10月9日的临时裁决中，5家针对Ofwat提出上诉的水务公司获准适度上调。

其中，Wessex Water获批的账单增幅比Ofwat原决定高出4.7%，但仍低于其所要求的8%。

此调整主要为了支援水务领域的长期投资和基础韧性建设，同时兼顾消费者的负担能力。

●表面裁决正面：CMA的临时裁决有利于杨忠礼电力，因这意味着其子公司在未来5年可获得比原定更高的收入。

根据安排，CMA的公众咨询期将持续至2025年11月6日，最终裁决预计于2026年3月17日公布。

●整体净影响有限：尽管如此，Ofwat在其PR24中提到的账单增幅为21%，而CMA的参阅值则为17%，这或许由计算基础和对比年份的不同所导致。

倘若如此，CMA的数据参考，额外的4.7%上调将让Wessex Water水费账单增幅回到Ofwat的所设水平，所以整体净影响不大。

此外，大部分的水费调整反映的是利率上调影响，意味着账单增幅也对盈利推动有限。

●估值与评级：按照加总估值法（SOP）计算，把杨忠礼电力的目标价设在4.20令吉，并重申“守住”评级。

鉴于该股自2025年5月底以来，股价已反弹33%，所以估值水平风险回报相对不具吸引力。

●上调催化因素：若杨忠礼电力的人工智能（AI）数据中心盈利清晰度改善，以及新资产项目前景明朗，整体盈利前景将更具看点。

其它证券商的目标价及评级：

肯纳格投行研究：

目标价：4.66令吉

评级：超越大市

野村证券：

目标价：4.47令吉

评级：中和

大马投行研究 ：

目标价：4.88令吉

评级：买入