（首尔、上海9日讯）中国电动车龙头比亚迪（BYD）近期狂砍车价，最高降幅34%，掀起新一波削价战，不仅没有带动销量，还引来北京出拳整顿，造成比亚迪股价重挫，两周内市值蒸发200亿美元（约847亿令吉）。韩媒研判，比亚迪的净负债约3230亿人民币，加上拖欠供应商款项，破产风险不断上升，只好孤注一掷祭出毁灭性削价战清库存，目的是改善财务状况。

韩媒《dailian》8日以“中国比亚迪令人战栗的内幕”为题，全面解析比亚迪及中国车企面临的问题。中国长城汽车主席魏建军日前受访曾指出，汽车产业中已经出现“恒大”，只是目前仍未爆破，引起热议。外界多认为，汽车界的恒大指的就是比亚迪。

比亚迪品牌及公关处总经理李云飞回应称，对于比亚迪被总负债5800多亿人民币（约3418亿令吉），他指称吉利5047亿人民币（约2974亿令吉）、上汽6104亿人民币（约3597亿令吉），反问是否又代表这些公司危险。他强调，比亚迪在海外很多国家及主流市场全面爆发。

净负债约1903亿

《dailian》则说，有关比亚迪的实际债务规模尚不清楚。截至去年第二季，该公司披露的净负债277亿人民币。

然而，根据香港会计师事务所GMT Research的数据，比亚迪的净负债估计为3230亿（约1903亿令吉），并指出去年底，比亚迪向其一家供应商提出的降价要求，人们开始质疑“这家电动车巨头可能利用供应链融资来掩盖其不断膨胀的债务”。

报导说，比亚迪债务的快速成长源自于其拖欠供应商的款项不断累积。

比亚迪从供应商购买零件后会开立商票，期限远超越竞争对手。一般国际公司平均付款时间为2个月，特斯拉为3个月，而比亚迪平均付款时间为9个月，最长可达1年。

“孤注一掷” 改善财务

专家普遍认为，比亚迪的大幅降价是“孤注一掷”之举，旨在透过抛售库存来改善因巨额债务而恶化的财务状况。由于拖欠供应商的债务，破产风险不断上升，比亚迪开始低价抛售库存。

这件事引发了外界担忧，中国汽车产业恐再次陷入几年前房地产市场的混乱局面。尽管比亚迪具备垂直整合优势，可透过降低成本承受残酷的竞争，中小车企却难以长久生存。

根据摩根大通等机构的报告，在中国约50家电动车制造商中，只有比亚迪、理想汽车和赛力斯实现获利，其馀车企因价格战而陷入亏损。

最终，那些无法承受亏损的中小型车企将陷入财务困境，要嘛被迫退出市场，要嘛被更大的竞争对手收购。

顾问公司Sino Auto Insights创办人表示，对于无法承受亏损的车企来说，这可能是一个转折点，从今年底开始，可能会爆发一场全面的重组或“血洗”车市，他对此前景持悲观态度。

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