（吉隆坡8日讯）国家银行维持隔夜政策利率（OPR），但降低法定储备金率（SRR），经济学家认为国行立场趋向鸽派，显示经济增长有明显下行风险，预计国行2026上半年将陆续降息50个基点，更不排除会提前在今年下半年动手。

调降SRR是OPR下调的前兆

“国行发布货币政策文告后，再发布降低SRR的文告，但却解释SRR是管理流动性的工具，并非货币政策立场的信号。话虽如此，我们认为SRR的下调，往往是OPR下调的前兆，或伴随OPR而下调。”

国行立场趋向鸽派

华侨银行经济学家拉万雅在报告里指出，国行维持OPR在3%符合预测，但随后宣布下调SRR多达100个基点，可见国行的立场已变得更加温和，显示经济增长有下行风险。

经济学家观察到，国行在文告里提到经济存在诸多不确定性，包括贸易谈判结果和地缘政治紧张局势，尽管最新指标仍表明全球经济和贸易将继续增长。

“国行强调国家经济仍有弹性，受持续的国内需求和出口增长推动。今天发布的3月工业生产指数（IPI）按年增长3.2%，预计第一季国内生产总值（GDP）增速可能达到预估的4.4%。”

尽管如此，经济学家看到3月工业生产数据的细节不完全令人鼓舞，制造业增长放缓、电力业生产疲弱，IPI主要由波动的采矿业推动。

“国行预计经济增长风险平衡但偏向下行，主要是贸易伙伴经济放缓加剧、支出和投资不确定性增加，市场情绪低迷，并且大宗商品产量低于预期。且当局已坦言在重新评估2025年是否能达到原本目标的4.5至5.5%的GDP增长。”