（吉隆坡14日讯）外部因素的影响让资本市场波动不已，但马银行投行研究看好国内的多重机遇，并提出五大投资主题，看好在银行股带飞下，富马隆综指全年可攀升至1740点水平。

马银行投行股市研究主管林素玲今日在“2025年市场前景”的线上汇报会指出，美国候任总统特朗普的政策，将让大马带来贸易转移的机遇，尽管更多是为了贸易多样化的目的。

“我们正经历投资的上升周期，非贸易增长引擎，如旅游业、数据中心及东盟经济一体化成为主要支柱。此外，接任东盟主席国也将发挥重要作用。”

外资料逐步回流

“截至今年底，富马隆综指的目标为1740点，而银行业将是主要驱动，该板块亦是我们建议增持的首要领域。”

林素玲解释，鉴于隔夜官方利率（OPR）维持的预期，将缓解净利息赚幅的压力，加上我国强劲的经济增长将促进贷款的增长，部分表现利好的银行可能提高派息率。

“在综指成分股中，2024年和2025年的盈利增长预测均为9.4%，其中银行业将是主要驱动力。”

外资近期持续撤离马股，上周净卖额更是超过5亿令吉，但林素玲仍对外资接下来趋势持有期待。

“今年初前两周，主要是海外局势的影响，让市场显得较为波动，外资走向也呈现出一定的不确定性。然而，随着政府逐步落实各项举措，我们预期外资的兴趣会重新提升。”

她指出，像是燃油补贴改革的推进，将会增强外资对本地市场的信心。同时，投资实现也将成为关键，尤其是去年外资主要集中的数据中心、公共事业和能源出口领域。

她认为，在雇员公积金局（EPF）的稳定贡献下，能确保市场保持一定的流动性，故展望未来，预计外资将在几个月之后逐步回流，进一步推动市场的发展。

展望2025年，她整理了5大投资主题，并列出马银行投行挑选的今年10只首选股（见表）。

燃油补贴改革对通胀影响小

马银行投行首席经济学家苏海米认为，今年大马通胀率（CPI）料将上升至3%，主要是因为燃油补贴改革、劳动力成本增加以及电费预计涨价。

“尽管3%看似很高，但若以长期来看，相比我国历史平均水平，其实并不算失衡。”

对于RON95燃油补贴的改革，他认为，这对通胀整体走高的影响不大。

“RON95在通胀率的占比约5%，且政府强调将覆盖85%人民不受影响，假设自由浮动的油价上涨40%，也只带来0.3个百分点的通胀。”

苏海米指，在外部不确定性和逆风的环境下，消费者支出与投资上升周期趋势将继续推动我国经济增速，今年经济增长预测为4.9%。

消费者支出增加，主要受到2025年预算案中，旨在提升消费者收入的措施推动，特别是对公务员薪资的调整，也将对公积金局产生连锁反应，以及最低薪金上调和现金补贴举措。

另外，我国正处于投资上升周期趋势，他称，资本货物进口、对于工业建筑、工厂与土地组别的银行贷款，以及大马制造业投资实施率平均值的大幅增长势头，都印证了这一点。

但他坦言，这相比2024年的5.2%增长预期，有略微放缓，主要受到外部不确定性影响。