（吉隆坡12日讯）尽管Astro大马（ASTRO，6399，主板电讯媒体股）因营运环境充满挑战而被大部份分析员看衰前景，但仍有一家证券行喊买这只付费电视股，那便是银河证券国际（CGS International）。

银河证券国际分析员表示，随著Astro大马完成成本削减措施，预计2025年1月的派息比例（股息占净利比重）料提高至20%。

该分析员指出，Astro大马的自由现金流将会从2025财政年（1月31日结账）的不到3亿令吉，反弹至2026和2027财政年的3亿5000万令吉至4亿令吉之间。

同时，他进一步指出，强劲的自由现金流让Astro大马有能力支付股息。

Astro大马在2024财政年派发了每股0.25仙的股息，只占净利的6%。

由于美元走强推高内容成本，Astro大马在2024财政年盈利创下自2012年上市以来的最低水平。

考虑到裁退20%的员工和提高数码化等一系列成本削减措施，分析师认为该公司已经开始见到成果。Astro大马的税前赚幅也扩大了123个基点，达到37.20%。

值得一提的是，定期追踪Astro大马的13家投行或证券行当中，银河证券国际是唯一一家给予“买入”评级的证券行。

大部份分析员普遍对Astro大马保持谨慎态度，根据《彭博社》数据，13家投行给予Astro大马的平均目标价为31仙。

这13家投行或证券行当中，共有6家建议“卖出”、5家给予“守住”评级，唯独银河证券国际建议“买入”评级。

银河证券国际认为，Astro大马的股价对企业价值为3.5倍，过去10年的平均水平为6.2倍。因此，银河证券国际给予49仙的目标价，相等于4.7倍的企业价值。