每年12月31日结账的长青纤维板（EVERGRN，5101，主板工业股），正在迎来复苏的曙光。

在即将出炉的第3季财报中，尽管面临诸多挑战，我估计这家公司的盈利将有所改善，明年看到复苏的曙光。

你知道吗？

根据我的消息来源，长青纤维板首9个月的亏损有望大幅度下降。这得利于不断增长的需求和中密度纤维板（MDF）平均售价小幅上涨。

在家具市场需求疲弱的情况下，这为公司提供了一丝缓冲，尤其是本地家具制造商和自家的现成组装家具（Ready-to-assemble furniture）部门。

此外，我看了亿维雅（HEVEA，5095，主板工业股）11月22日公布的第3季业绩，由于刨花板及现成组装家具营收分别增长6%和17.1%，因此整体业绩比上季有显著增长。

亿维雅的结账日期与长青纤维板相同，因此可以预期下周后者公布第3季业绩时，可能会如亿维雅一样取得出色表现。

展望未来，公司有望在第4季取得持续显著好转的业绩（与去年同期对比），因去年末季本地家具制造商需求下降拖累了当季业绩。

虽然中东地区的地缘政治风险仍然存在，但中密度纤维板的需求保持稳定，加上平均售价上调，这有助于舒缓运输费和保险所带来的成本压力。

值得一提的是，美国市场的家具需求第4季预计将成长，进口商为了迎接圣诞节将重新补货。而明年的家具市场需求料进一步提升，尤其是利率上升周期结束，以及2024年第2季或第3季可能降息。

另一方面，汝来中密度纤维板工厂重新运作将提高生产线使用率，而印尼新扩建的中密度纤维板生产线将在2024年第3季投产，预计将使印尼产能增加一倍以上。这不仅将带来可观净利，而且可提高外销产量。

长青纤维板超过70%的营收以美元计算，同时大部份成本以本地货币计算。因此，该公司将从强势美元中受益。从技术面来看，美元兑令吉汇率仍然呈上升趋势。自今年1月以来，该货币从4.224令吉攀升，并顺利突破一目云（Ichimoku Cloud）。这使美元形成了一条上升趋势线。尽管最近稍微回落，但仍保持在上升趋势线和一目云之上。

若想深入了解我对美元汇率的长期观点，欢迎阅读我于2023年10月21日发表的专栏文章《邦你看市：令吉兑美元“破5”并非危言耸听》。

另一方面，过去3年（2020至2022财政年），即使长青纤维板时赚时亏，但其自由现金流一直保持为正。即便获利能力时好时坏，该公司能够保持正面自由现金流，这说明其营运仍能带来足够现金流，并可应付资本需求、进行投资，同时有能力偿还债务。稳定的财务可以确保为企业在各种经济环境下保持资金灵活性。

看图说股

从技术角度看，这只木板股似乎依然被市场冷落，

因为目前股价尚未反映公司有望转亏为盈。

长青纤维板股价仍在盘整阶段，一旦突破一目云，市场购兴很可能会随之增强。

长青纤维板股价表现“低调”，意味著市场尚未意识到其潜在价值。而一旦市场认可其复苏前景，股价将迎来上升动力。

阻力位=34仙、 38仙、 46仙

扶持 = 30仙、25.5仙、 22.5仙

总结

总体而言，尽管我们预计长青纤维板2023财政年仍将蒙受核心净亏损，但2024财政年开始料强势复苏，2024或2025财政年有望转亏为盈。

随著长青纤维板扩大产能和提高成本效益，其前景值得期待。

由于该公司有超过70%收入以美元计算，同时大部份成本以令吉计算，我相信这是一只出口业的明星股。

长青纤维板面对的潜在的风险包括：高昂的运输成本、木材供应不足、劳工短缺、令吉兑美元大幅升值、消费者家具需求疲弱，以及中密度纤维板需求低于预期。

业务

长青纤维板及其子公司专注于生产和销售工程木基产品。该公司生产的中密度纤维板，广泛应用于家具、音箱箱体和门等各种领域；所生产的刨花板则用于薄木、高或低压层压板、三聚氰胺和纸张覆盖层，同时也是建筑住宅和办公家具、架子和厨柜以及商业和机构装置的材料。

此外，公司还制造和销售家具产品，如现成组装家具，以及一系列附加价值产品，如拆装家具产品、镶嵌层压板、直印板、三聚氰胺层压板和涂层中密度纤维板。

该公司在大马拥有树脂工厂（生产自家使用的胶粘剂）。通过从上游产品（中密度纤维板、刨花板、胶水）到下游产品（增值板和现成组装家具）的综合业务，该公司可以更好地控制成本。

与任何投资一样，做出决策前进行彻底的研究，并考虑个人的风险承受能力是非常重要的。请读者买卖自负。