“价值投资在趋势面前一文不值”
不同维度的解读

之前我发了一段分享是“时间维度”
当时，我举的例子是～短时间。

现在，我提的是“长时间”。

每间公司，都有各自的价值。
他们的价值是有形资产和无形资产之别。
有形资产，容易估算。
无形资产，才是价值投资里最容易让分析者之间产生争议的部分。(不是本文重点，略过不论)

既然每间公司都有其价值(或高或低)，股价会随着
～市场动态(熊市，牛市)
～行业周期(供需变化)
～企业活动(并购，红股。。)
～股市主题
～政策变化
随之波动，出现连续暴涨(如疫情时期的手套股)和连续暴跌(疫苗出现后的手套股)的行情。

手套股，
依然就是那个手套公司。
它的价值，
理应是它该有的价值(这部分会有很多争议，不同估算方式有不同的结果)。

在短时间内，趋势会让股价离开了它应有价值的区间(就是所谓的高估或低估)。
在“长时间”的时间维度里，市场里的资金，会评估该公司的应有的价值，进行脱售或买进。

最后，公司的价值就像钟摆那样回到中间值，这就是所谓的“均值回归”，也就是价值投资的其中一个基石。

总结:
在“长时间”的维度里，“均值回归”的回报率未必会输

油棕股你研究蠻多的，可能某天市場資金會對油棕股重新定價吧~
ESG的因素應該可以不用太擔心了，ESG已經退潮了。
以前企業追求ESG是因爲民主黨大推ESG，然後Blackrock和vanguard就出台ESG指標，ESG不美的企業就少投錢。
特朗普一上台后，blackrock馬上轉變策略，退出氣候協議，而且還成爲特朗普的馬前卒把巴哈馬運河從李嘉誠手上買下來。
我現在比較少看馬股，不過我倒是一直有留意那些不符合ESG的那些美國油氣公司。