其实 你认真看云顶集团的财报 可以发现 云顶的亏损几乎是被assets depreciation/amortization cost 和 financial cost拉下来的。 如果不把depreciation cost放下去 云顶集团其实是盈利的（意味着云顶集团没因为疫情不能运营而出现资金链问题的风险很低）, 而在整个疫情玩了整2年 云顶集团几乎没什么 用到自己的储备金, 这足以证明云顶其他多元化业务能力很强悍并且弥补到了博彩旅游业在疫情不能运作的损失。云顶集团现金储备金到今为止210个亿, 这家底比较起其他旅游业 如航空业等 不是一个级别的, 所以个人看法是 云顶未来在疫情后的盈利能力其实还让人蛮期待的 尤其还多了美国云顶拉斯维加斯。

@筱童 你说的东西乍看之下非常有道理, 细想的话是非常荒谬的, depreciation/armotization/finance cost本身就是企业营运的一部分,把他拆开来得到盈利的结论是有问题的. 那220亿的现金流是建立在380亿的长期贷款上,380亿的贷款不是白来的,是必须付利息的,也就是你说的finance cost. 至于depreciation 为什么不能拆开来看,ppe本身就是消耗性的, 你怎么可以把它排除在盈利之外,难道 ppe 寿命消耗完之后你不许要重新买入? 你的这种算法其实非常有误导性, 如果你觉得我说的有问题, 可以建议你看看巴菲特对这一部分的论述.

Jackyyaa 我要表达的只是 他的现金流问题, 疫情期间旅游业基本面对的都是现金流和债务违约问题, 而很多人都没去细看报表内的详细 只是看表面云顶集团亏钱亏很凶就觉得他们要破产了 资金链断裂。 Depreciation （775m）本身并不是现金支出的费用, 而Financial Cost（380m）这是不可避免的融资成本开销。以目前来看 旅游业目前最重要的还是有更多更健康的资金运转（等待疫情的消散重出江湖）, 毕竟云顶最大的收入来源还是旅游博彩的收入。在这么长的疫情期间缺乏这等收入还能维持这么好的现金流周转是真不得不否认云顶集团其他多元化业务的强劲维持（这也是为什么云顶集团在这么长的疫情期间也没什么动用到储备金的原因）, 毕竟再好的业务前景面对资金链断裂也得出问题 好比Airasia 和 AAX 的资金链问题和债务违约（业务单一 缺乏其他收入来源 ）。

云顶的短期债务 不要细分它 net current L 7b 而云顶集团的净现金有差不多21个B 是完全能熬得过去的, 这是个很健康的现金流周转, NTA高达 8.34 是接近目前股价的一倍, 不过只能说无奈他是马股 还是得面对一系列市场上和政治上的问题, 但是能确定的是 一旦疫情消散 他会是一支强力的好牛 如果想再中短期里面操作的话 这支股确实不适合了

我没说过云顶会破产,只看现金流当然没有问题,还能顶好多年,我想说的是只是一味的看现金流就很荒谬,企业营运本身必须整体的看. 你说的 current liabilities 云顶的 current assets 当然绝对可以cover,但是你要知道这一部分ca的背后是由NCL支撑的,原理上其实就是新债还旧债, 云顶一路以来赚的钱都投资到实体资产上了,现在这些资产不能产生回报,所以企业产生亏损,这才是整个财务报表的全貌.

Jackyyaya不是说你说过会破产, 我是在之前的评论里面看到有说云顶集团会破产的言论觉得荒唐。他是由NCL支撑没错, 但是对于旅游业目前来说最重要是熬过去（Cash Is King）, 博彩业本身就是个很高收入的业务 并且在大马还是monopoly的。意味着 云顶的起伏大致就是看 疫情的消散速度, 要熬到消散就得看手头的现金能维持多久 目前是悲观状态, 但是也因为有悲观状态 才有了 可以压未来的价值不是吗

tan hong jie 这个满足林国泰理想和野心 打造上下游的产业链 然后造船方面也可以省钱 可惜没想到疫情问题打击了他 你可以看看 云顶香港业绩 亏损问题是自从收购德国船厂后 在这之前年年都赚钱的 人算不如天算 如果没有当初的收购也不至于走到这步 要怪就怪疫情吧 我相信云顶香港还没结束的 还有故事