2020/9/25 13:45
PRLEXUS 8966
0.785
1）0.85 - 0.89 - 0.97
2）1.05 - 1.11 - 1.19
3）1.30 - 1.37 - 1.48
4）1.61 - 1.69 - 1.83
5）1.97 - 2.07 - 2.26
6）2.44 - 2.56 - 2.79
7）3.02 - 3.17 - 3.46
8）3.73 - 3.92 - 4.27

$贵州茅台(600519.SH)$$泸州老窖(000568.SZ)$

从2016年7月20日买入第一支股票以来，我一直在寻找，什么是正确的投资之道？
在寻找的过程中，我的投资理念不停的变换，有时候是思维升级，有时候是降级，反应到持仓股中，就是经常换来换去。
我总是在比较，到底什么样的企业更值得投资。
有时候觉得低估值最重要，比如买入银行股，地产股等
有时候觉得高成长最重要，比如买入通策医疗，济川药业等
有时候觉得企业质量最重要，比如买入腾讯，贵州茅台等
但始终，我都在这些理念中徘徊，导致我经常买这个卖那个，频繁的换仓。
直到最近，我才感觉离投资之道越来越近了

一、神奇的二八法则降临到我身上
有一天我打开持仓界面，发现泸州老窖涨了60%多，细算才发现，泸州老窖的收益，占了今年总收益的80%，而当初只投资了20%的资金在这支股票上。
20%的资金带来80%的收益，80%的资金，贡献20%的收益。
这神奇的二八法则应验在自己身上的时候，顿时带来了巨大的冲击
而泸州老窖这家企业，我当初敢投入20%的资金一直拿着，完全依靠我前面对泸州老窖的全面分析，结论是完全符合巴菲特选股12项法则。

巴菲特选股12项法则。

持有过程中，股价从90元涨到130元，我没动，从130元跌回109元时，我也没动，从109元涨到150元时，我还是选择不动。

我在想，如果我的持仓是一篮子优秀企业，不仅可以获得足够的回报，而且分散开来，长期持有也不会有太大的风险。

经过反复琢磨，这颗种子就这么种下了

巴菲特在选择企业的时候，
不是用一个股票分析师的角度，
或者是市场分析师的角度看，
而是以企业分析师，
也就是企业家这个角度，
去看一个企业的价值，
那企业家会怎么考虑呢？
主要是四大原则：
1 企业准则
2 管理准则
3 财务准则
4 市场准则
这四个原则下面又分为12个标准，
巴菲特主要是根据企业的实际经营状况作出投资决策，
不太会考虑宏观经济，行业趋势等，
我们来细看一下四个大原则下面的12个标准：

一 企业准则
1 企业的业务简单易懂
2 是否拥有持续稳定的经营历史
3 是否有良好长期的发展前景？

二 管理准则
1 管理层是否理性？
2 坦诚
3 惯性驱动

三 财务准则
1 是否重视净资产回报率？而不是每股盈利？
2 计算到底为股东赚了多少钱，也就是股东盈余
巴菲特不喜欢重资产公司
3 高利润
高利润体现了几个事情，一是有很强的市场竞争力，消费者愿意出高价买你的产品，二 企业不乱花钱，即使在企业盈利很好的情况下，如果乱花钱利润水平也会下降，好的管理层会控制成本

四 市场准则
所谓的市场准则其实就是估值，第一，投资者能不能确定股票的真正价值，第二，现在的股价是否低于公司实际价值？这是任何投资者必须清楚的问题，一个东西值多少钱你都不知道如何投资？
格雷厄姆教会了巴菲特安全边际的投资概念，具体来说应该有25%的安全边际，也就是说价值10元的股票，股价跌到7.5元买才有足够的安全性，因为当你买入后即使下跌了20%，你还有5%的空间。

如何估值？这本书里说巴菲特用未来现金流折现的方式，但是芒格说实际上巴菲特根本没有用过这个方式，这个方式不但非常复杂，而且很不精确，黑马认为就用市盈率和市净率估值足够了。还有一个标准是企业每留存1块钱，就要创造1元的市值，比如一个公司净利润有10个亿，分红3个亿之后还剩下7个亿，那么至少应该在市值上增加7个亿对股东才算公平。
作为股民，很多人把股票看成是虚拟的东西，他们更在意股票表面价格的涨跌，而看不见股票背后的产品和服务，存货，运营状况，竞争状况，资产情况，成本等，他们忽略了这些最本质的东西，就不可能成为优秀的投资者。

巴菲特企业投资法则概述

　　在巴菲特的投资哲学里，最明显的特色是他清楚地了解到，拥有股份就是拥有那家公司，而不是只拥有一张纸。他说：“因为我把自己当成企业经营者，所以我成为更优秀的投资人；因为我把自己当成是投资人，所以我成为更优秀的企业经营者。”为了确保投资取得成功，巴菲特从企业及其管理、财务和市场四个方面对所要投资的企业的入选条件做了严格务实的规定，这就是著名的巴菲特企业投资法则。这一法则就像一个护身符，为巴菲特平安出入投资市场提供了有力的保障。
　　巴菲特的投资法则非常简单。首先，不理会股价每日的涨跌；其次，不去担心总体经济情势的变化；再者，以买下一家公司的心态投资而非投资股票，也就是运用企业投资法则进行投资。

　　企业投资法则主要有四大原则，即：企业原则、经营原则、财务原则、市场原则。

1、企业原则

(1)这家企业是简单而且可以了解的吗？

(2)这家企业的营运历史是否稳定？

(3)这家企业长期发展前景是否被看好？

2、经营原则

(1)经营者是否理性？

(2)经营者对他的股东是否诚实坦白？

(3)经营者是否会盲从其他法人机构的行为？

3、财务原则

(1)把重点集中在股权收益率(ROE)，而非每股盈余。

(2)计算出自由现金流量折现(DCF)。

(3)寻找高毛利率的公司。

4、市场原则

(1)这家企业的价值是什么？

(2)这家企业是否能以显著的价值折扣购得(亦即取得安全边际)?

巴菲特企业投资法则的选股标准

　　由于巴菲特的原则中，部分是无法量化的，因此在实际运用中只能选取可数量化的原则，方法如下：
　　1、最近年度股权收益率＞平均值(市场及产业)
　　股权收益率=最近年度税后盈余股东权益×100%
　　2、5年平均股权收益率＞15%
　　产业平均股权收益率=产业内个股股权收益率加总个股个数×100%
　　市场平均股权收益率=所有上市股权收益率加总个股个数×100%
　　3、最近年度毛利率＞产业平均值
　　毛利率=最近4季毛利总和最近4季营收总和×100%
　　产业平均毛利率=产业内个股毛利率加总产业内个股个数×100%
　　

4、7年内市值增加值÷7年内保留盈余增加值>1
　　7年内市值增加值=目前市值-7年前市值
　　保留盈余增加值=过去28季税后盈余总和-过去28季现金股利发放总额
　　目前市值=最近股价×流通在外发行股数
　　7年前市值=7年前股价×7年前流通在外发行股数
　　5、最近年度自由现金流量÷7年前自由现金流量-1≥1
　　最近年度自由现金流量=最近年度税后纯益+最近年度折旧费用-最近年度资本支出
　　7年前自由现金流量=7年前税后纯益+7年前折旧费用-7年前资本支出
　　6、市值÷10年自由现金流量折现值＜1
　　市值=目前市值
　　10年自由现金流量折现值=自由现金流量现值总和+残值现值

巴菲特企业投资法则使用注意事项

　　由于巴菲特的方法中，常以产业的比较作为是否投资该公司的标准，因此建议大家在选取时须注意，选取的范围大小；另在比较每1元保留盈余是否创造超过1元的市场价值时，由于牵涉到公司上市年限是否够久，因此，上市不到7年的公司将被剔除；在最后阶段计算股东盈余折现时，可采用巴菲特使用的二阶段折现模型，第一阶段成长率预设为15%，第二阶段成长率为5%、贴现率预设为9%。

┌────┬────┬────┐
│巽四宫　│离九宫　│坤二宫　│
├────┼────┼────┤
│震三宫　│中五宫　│兑七宫　│
├────┼────┼────┤
│艮八宫　│坎一宫　│乾六宫　│
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要等两个月后才有业绩的消息。。。

2020/10/11
ESCERAM 0100 (1.180)
1) 1.286 - 1.350 - 1.458
先掛单价位 1.677
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Prolexus(PXUS)报RM1.640 (+3.14%)，数据来源：英为财情Investing

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2020/10/20
赚钱了的，快速沽空，沽利
大大的卖掉包 WIN WIN WIN 。。。。。

8966
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