疫情扩散·隐忧日增·汽车今年销售料跌8%

Sinchew Tue, Mar 24, 2020 06:30pm - 4 years View Original


 (图:法新社)
(图:法新社)


(吉隆坡24日讯)由于冠病冲击消费需求,分析员预期今年汽车销售将下跌8%至55万6000辆(原本预期销售持平),具有强劲资产负债表的车商将占上风,而宝腾和本田将推出具有吸引力的新车款,有望维持销量和赚幅。

资产负债表强劲公司将占上风

丰隆研究表示,随着冠病持续扩散,汽车行业的隐忧日益增加,包括消费者需求减弱以及生产中断。

该行认为,短期内消费者信心将受冲击,而政府的刺激经济计划只能部份缓解此冲击。

丰隆原本预计今年汽车销量持平于60万5000辆,如今预期将下跌8%至55万6000辆。

回顾2007年至2010年的全球金融危机期间,汽车销量保持相对坚挺,2009年略为下降2.1%,但在2010年强劲反弹。

宝腾本田推新车款有望维持销量

在2007年至2010年期间,多数车商的盈利下降,这是由于营收下降和赚幅下滑,仅宝腾和宝马除外,因为推出了深受欢迎的新车款。

丰隆表示,2020年的汽车销量仍将充满挑战,车商将需要透过推出令人兴奋的新车型来维持销量并抢占市场份额。

“我们相信,由于宝腾和本田推出具有吸引力的新车款,将可在2020至2021年够维持销量和赚幅”

从正面来看,上回金融危机结束后,汽车业接下来在2010年大幅反弹,一些汽车公司的盈利增长了一倍。

鉴于2020年商业环境恶化,丰隆认为,资产负债表强劲的公司将占上风,并能够为股东提供可持续的股息收入。

MBM资源PECCA为首选股

该行的首选汽车股是MBM资源(MBMR,5983,主板消费产品服务组)和PECCA集团(PECCA,5271,主板工业产品服务组),因为具备稳健的净现金状况(无债务),且具有更好的维持股息支付能力,并受益于第二国产车的可持续销售。

此外,MBM资源(通过喜乐大可)将善用宝腾备受期待的新车款,而PECCA集团将受益于越来越多的汽车公司提供免费的皮革产品,因为市场竞争日益激烈。

该行认为MBM资源和PECCA集团拥有充裕现金以支付固定成本(员工和租赁)以及当期应付款项。

马币疲软
料增进口成本

此外,一旦行动管制令延长,短期内汽车销售或急剧下降,这两家公司由于都处于净现金状况,资产负债表稳固,将可从信贷市场(银行贷款)取得紧急现金。

汇率方面,由于冠病爆发,全球投资者转至可避险的货币(即美元,日圆和欧元),马币兑美元最近进一步贬值至4.40,兑日圆则进一步贬值至4.00。丰隆预计2020年马币兑美元平均汇率将继续疲软,平均为4.20-4.25,而2019年为4.14。

马币疲软将增加进口成本,并影响汽车公司的赚幅。进口有大量涉及美元的汽车公司包括丰田(合顺)和日产(陈唱摩多),而对于日圆而言,则包括本田(多元资源工业)和马自达(柏马汽车)。

该行在下调全年汽车销售预测和赚幅后,因此下调汽车行业的整体盈利预测。但是,由于汽车股价格已经重挫,仍然维持行业“增持”评级,首选是MBM资源,PECCA集团和森那美(SIME,4197,主板消费产品服务组)。


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